Principaux points à retenir :
Le service Starlink de SpaceX va perturber le secteur américain des communications, d'une valeur de 1 600 milliards de dollars, les fournisseurs d'accès à large bande historiques comme AT&T étant les plus exposés au risque, estime Oppenheimer.
« Nous pensons que la croissance du nombre d'abonnés au haut débit à long terme, puis à terme celle du mobile, est menacée par la montée en puissance des constellations de satellites en orbite terrestre basse », a déclaré Timothy Horan, analyste chez Oppenheimer.
Horan a dégradé AT&T de « achat » à « performance ». La firme a relevé ses prévisions de revenus du secteur spatial à 800 milliards de dollars d'ici 2035, contre 500 milliards de dollars. Les actions d'AT&T ont chuté de 12 % au cours des trois derniers mois et sont stables depuis le début de l'année, clôturant à 23,93 dollars mardi.
SpaceX prévoit une introduction en Bourse à 135 dollars par action, visant une valorisation de 1 750 milliards de dollars, a rapporté Reuters. Starlink compte déjà 10 millions d'abonnés, et la Federal Communications Commission a voté en avril pour mettre à jour les règles de partage du spectre satellitaire, ce qui pourrait multiplier par sept l'accès au haut débit spatial.
Cette dégradation expose AT&T à un risque plus élevé que ses pairs Verizon et T-Mobile US, qui sont moins exposés au haut débit fixe, selon Oppenheimer. Les opérateurs câblés sont également sous pression, la firme avertissant que « dans trois ans, les nouveaux déploiements de fibre cesseront, impactant l'ensemble de la chaîne de valeur ».
Oppenheimer perçoit un « fort soutien réglementaire en faveur du satellite, ce qui accroît la faisabilité pour SpaceX d'entrer directement sur le marché mobile ». La firme note que l'expansion de Starlink vers des applications critiques renforce son pouvoir de fixation des prix et réduit l'attrition de ses abonnés.
Cette dégradation reflète une inquiétude croissante quant à l'érosion des parts de marché des opérateurs télécoms traditionnels par le haut débit par satellite. Le prix d'introduction en Bourse de SpaceX et les échanges du premier jour offriront une vision plus claire de la manière dont le marché valorise l'activité Starlink par rapport aux actifs télécoms traditionnels.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
