L'OPEP au bord de l'effondrement : l'Irak menace de partir, le pétrole risque un crash à 50 dollars

Le brut Brent a abandonné ses gains de guerre, glissant à 75 dollars le baril contre un sommet de 126 dollars en avril, alors que les fractures internes de l'OPEP menacent une dérégulation de l'offre que les analystes préviennent pourrait faire chuter les prix sous les 50 dollars.

« Si les pays se précipitent pour pomper chaque baril possible, le pétrole pourrait s'effondrer nettement sous les 50 dollars le baril — un niveau plus vu depuis la pandémie », a déclaré Robert Yawger, directeur des contrats à terme sur l'énergie chez Mizuho Securities.

Les Émirats arabes unis ont officiellement quitté l'OPEP le 1er mai après 59 ans, se libérant des quotas de production. L'Irak, deuxième producteur du cartel et membre fondateur, a averti qu'il suivrait si son quota de 4,378 millions de barils par jour n'était pas relevé. La production irakienne s'est effondrée à 1,48 million de bpj en mai contre près de 4,2 millions avant le blocus du détroit d'Ormuz, dévastant une économie dépendante des revenus pétroliers.

La perturbation du détroit d'Ormuz, combinée à la prise de contrôle des actifs pétroliers vénézuéliens par les États-Unis et aux frappes militaires américano-israéliennes sur l'Iran, a rendu la gestion du marché par l'OPEP largement inefficace. L'OPEP+ a approuvé trois augmentations de production cette année, mais elles sont éclipsées par le milliard de barils d'offre estimé perdu depuis le début du conflit dans le golfe Persique. L'Arabie saoudite fait désormais face à un choix : augmenter sa production pour défendre sa part de marché face aux défections de membres, ou regarder son influence s'évaporer.

La crise du cartel trouve son origine dans le blocus du détroit d'Ormuz, que Todd Fowler, responsable énergie États-Unis chez KPMG, a qualifié de « choc décisif » ayant perturbé les flux d'approvisionnement mondiaux et contraint les nations à puiser dans leurs réserves stratégiques. L'Organisation maritime internationale de l'ONU a suspendu jeudi son opération d'évacuation après l'attaque d'un navire dans le golfe d'Oman, soulignant la fragilité de cette voie maritime qui assure environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole. Environ 35 millions de barils de pétrole ont quitté la région via le détroit depuis qu'un accord américano-iranien a rouvert la voie, mais le trafic reste bien inférieur aux 130 navires par jour d'avant-guerre, selon la société de suivi maritime Kpler.

Le dilemme de production de l'Irak

Le nouveau Premier ministre irakien, Ali al-Zaidi, veut reconstruire l'économie et attirer les investissements étrangers, visant une production de 7 millions de bpj dans les années à venir — bien au-dessus de son plafond actuel à l'OPEP. La situation du pays reflète celle des Émirats avant leur départ : des milliards investis dans l'expansion des capacités, mais incapable de produire à plein régime sous les règles du cartel. « Les plaintes au sein d'une organisation qui restreint la production de ses membres ne sont jamais un bon signe », a déclaré Yawger.

Ce qu'un monde post-OPEP signifie pour les valeurs pétrolières

Si l'Irak quitte le cartel, la hausse de production qui en résulterait ferait pression sur les prix et comprimerait les marges des producteurs qui maintiennent leur production. Mais certains géants du pétrole pourraient y gagner. Chevron est entré en négociations exclusives cette année pour reprendre les opérations du champ de West Qurna 2 en Irak, l'un des plus grands au monde, responsable de 0,5 % de l'offre mondiale et de près de 10 % de la production irakienne. ExxonMobil a signé un accord l'année dernière pour développer le champ pétrolifère de Majnoon, estimé contenir 38 milliards de barils. Les deux entreprises gagneraient une plus grande liberté pour augmenter la production des champs irakiens sans les contraintes de l'OPEP.

La dernière fois que le pétrole s'est échangé sous les 50 dollars, c'était pendant la pandémie de 2020, lorsque la demande s'est effondrée. Cette fois, la menace vient du côté de l'offre — un cartel de production coordonné qui se fracture sous le poids des ambitions de ses propres membres. Avec le Brent déjà en baisse de plus de 40 % par rapport à son sommet d'avril et la réouverture du détroit d'Ormuz encore fragile, le risque d'une nouvelle baisse se renforce. La baisse des prix du pétrole profiterait aux secteurs du transport et de la fabrication tout en pénalisant les compagnies énergétiques et les économies dépendantes du pétrole, de Riyad à Bagdad.

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