Points clés à retenir : L'OPEP et ses alliés ont procédé le 5 juillet à une cinquième hausse consécutive de leur production, mettant fin à des années de restriction de l'offre, au moment même où les pétroliers recommencent à traverser le détroit d'Ormuz après un blocus de trois mois qui a remodelé les flux énergétiques mondiaux.
L'OPEP et ses alliés ont procédé le 5 juillet à une cinquième hausse consécutive de leur production, mettant fin à des années de restriction de l'offre, au moment même où les pétroliers recommencent à traverser le détroit d'Ormuz après un blocus de trois mois qui a remodelé les flux énergétiques mondiaux.
L'OPEP+ a approuvé le 5 juillet sa cinquième hausse consécutive de production, ajoutant des barils à un marché déjà en train de s'adapter à la réouverture progressive du détroit d'Ormuz après l'accord entre les États-Unis et l'Iran fin juin.
« Le débouclage synchronisé des réductions de l'OPEP et la reprise d'Hormuz créent un rare double choc d'offre qui mettra à l'épreuve la résilience de la demande au troisième trimestre », a déclaré Amrita Sen, fondatrice et directrice de la recherche chez Energy Aspects.
Cette dernière hausse du cartel fait suite à quatre augmentations mensuelles précédentes, alors qu'il continue de démanteler les réductions de production mises en œuvre les années précédentes. Cette décision coïncide avec une reprise du trafic de pétroliers à travers le détroit d'Ormuz, où les transits avaient chuté de 95 % à partir de mars après l'escalade du conflit, selon Clarksons Research. Les volumes de remplacement en provenance des États-Unis et d'autres sources, les trajets plus longs et les inefficacités de repositionnement ont partiellement compensé cette perte, faisant grimper l'indice ClarkSea de 61 % sur un an, à 38 717 dollars par jour au premier semestre.
Ce double choc d'offre menace de plafonner les cours du brut à un moment où les taux de fret des pétroliers, bien que toujours élevés, se sont détendus par rapport à leurs sommets du premier semestre. Le Brent et le WTI sont déjà redescendus vers leurs niveaux d'avant le conflit, et l'ajout de nouveaux barils de l'OPEP combiné au rétablissement des flux d'Hormuz pourrait accélérer le déclin, comprimant les revenus des pays exportateurs de pétrole tout en réduisant les coûts énergétiques pour les économies dépendantes des importations.
Cette décision sur la production marque un tournant pour une alliance qui avait retiré plus de 5 millions de barils par jour du marché depuis 2022. L'OPEP+ est désormais confrontée au défi de réintroduire une offre sur un marché où la prime de risque géopolitique s'est estompée plus rapidement que ne l'avaient anticipé de nombreux analystes. La dernière fois que le cartel a tenté un débouclage comparable, en 2020, cela a déclenché une guerre des prix qui a brièvement fait passer le brut en territoire négatif — bien que l'approche actuelle d'augmentations mensuelles mesurées soit conçue pour éviter ce scénario.
La reprise d'Hormuz redessine le marché des pétroliers
La réouverture du détroit d'Ormuz a déjà commencé à inverser l'un des événements maritimes les plus perturbateurs depuis des décennies. Environ 20 % de l'offre mondiale de pétrole transite par ce goulet d'étranglement, et la chute de 95 % du trafic à partir de mars a initialement piégé environ 1 000 navires de commerce international à l'intérieur du Golfe. Les taux de fret des pétroliers ont grimpé à des niveaux records, les gains moyens atteignant 82 000 dollars par jour au premier semestre — le plus élevé jamais enregistré pour le secteur. Les taux des VLGC ont culminé près de 200 000 dollars par jour, tandis que les méthaniers ont atteint en moyenne 77 000 dollars par jour.
Depuis l'accord États-Unis-Iran fin juin, le trafic a repris mais reste inférieur aux niveaux normaux. Un scénario de réouverture complète entraînerait probablement une baisse initiale des taux à mesure que les navires se redéploieraient, suivie d'une période de reconstitution des stocks qui pourrait soutenir la demande de pétroliers à moyen terme, a noté Clarksons Research.
Dynamique de l'offre et courbe à terme
La combinaison des ajouts de l'OPEP+ et du rétablissement des flux d'Hormuz intervient alors que le carnet de commandes mondial de pétroliers gonfle. Les armateurs ont commandé 150 très gros pétroliers (VLCC) depuis le début de 2026, soit déjà le total annuel le plus élevé depuis 1973, selon Clarksons. Le carnet de commandes total s'élève à 207 millions de tonnes de jauge brute compensée, pour une valeur de 657 milliards de dollars — un record en valeur absolue, bien que 8 % en dessous du pic de 2008 en tonnage.
Les chantiers navals chinois ont livré 57 % du tonnage mondial au premier semestre, et la production globale des chantiers a augmenté de 14 % sur un an. La croissance de la flotte est projetée à 5 % pour 2026, avec un recyclage restant limité, offrant une soupape de sécurité potentielle en cas de surabondance.
Pour les marchés pétroliers, la question clé est de savoir si la demande pourra absorber les barils supplémentaires. Le rapport mensuel de l'Agence internationale de l'énergie, attendu plus tard ce mois-ci, fournira la première grande mise à jour des prévisions de demande depuis la réouverture d'Hormuz. Si la croissance de la consommation déçoit, la combinaison de l'offre de l'OPEP et du retour des volumes iraniens pourrait faire passer le Brent sous la barre des 70 dollars le baril pour la première fois depuis 2021.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
