Le pétrole chute de 5 % alors que les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran modifient la donne sur le marché

(P1) Une chute brutale des prix du pétrole et un rallye des actifs à risque s'accélèrent après des informations selon lesquelles les États-Unis et l'Iran seraient aux « étapes finales » d'un accord, un développement qui pourrait rouvrir le détroit stratégique d'Ormuz et annuler des mois de prime de risque géopolitique. Le Brent, la référence internationale, a plongé de 5,1 % à 105,15 $ le baril, sa plus forte baisse en une journée depuis plus d'un an.

(P2) « Bien que les prix du pétrole aient chuté mardi après que Trump a déclaré que les États-Unis étaient dans les 'étapes finales' avec l'Iran, les marchés physiques restent 'en désarroi', avec des temps de transit de 55 jours entre le golfe Persique et la destination, ce qui signifie que les stocks continuent de s'épuiser », a déclaré Rabobank dans une note, soulignant les défis persistants de la chaîne d'approvisionnement même si un accord est conclu.

(P3) La réaction du marché a été rapide et généralisée. Parallèlement à la glissade du pétrole, les rendements du Trésor américain ont reculé, le titre à 10 ans perdant 8 points de base à 4,58 %. Cet allègement des coûts d'emprunt a contribué à alimenter un rallye des actions, l'S&P 500 grimpant de 1,1 % et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, ajoutant 1,5 %. Les actifs refuges ont connu une réaction mitigée ; l'or a rebondi de 1,3 % après un plus bas de deux mois à 4 543 $ l'once, mais l'indice du dollar américain testait des niveaux techniques clés.

(P4) La percée potentielle des négociations remet en cause l'importante prime de risque géopolitique intégrée dans le prix des actifs. Une réouverture confirmée du détroit d'Ormuz, point de passage d'environ un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole, entraînerait probablement une période prolongée de baisse des prix de l'énergie. Cela pourrait soutenir la croissance mondiale et atténuer les pressions inflationnistes, mais cela annulerait également les transactions rentables pour les investisseurs positionnés à l'achat sur les actions de l'énergie et de la défense depuis des mois.

Les marchés réévaluent le risque géopolitique

Le changement de sentiment a commencé après que l'ancien président Trump, dans une déclaration mardi, a affirmé que les frappes militaires prévues avaient été annulées à la demande des dirigeants des États du Golfe qui ont assuré qu'un accord était proche. Cela a été suivi par des rapports de Bloomberg indiquant qu'un superpétrolier sud-coréen, ainsi que deux navires chinois, tentaient une traversée du détroit d'Ormuz, signe d'une amélioration hésitante des flux.

La nouvelle a provoqué une onde de choc sur les marchés de l'énergie. En plus de la chute du Brent, les actions du complexe énergétique ont été vendues massivement. Woodside Energy Group (ASX: WDS) a baissé de 2,03 %, Santos (ASX: STO) a chuté de 1,05 % et le producteur de charbon Stanmore Resources (ASX: SMR) a décliné de 4,02 %. Ce mouvement de baisse intervient après des mois de prix élevés. Goldman Sachs a récemment estimé que les stocks mondiaux de pétrole s'épuisaient à un rythme record de 8,7 millions de barils par jour en mai.

Les refuges reculent alors que l'appétit pour le risque revient

La baisse du pétrole et la perspective d'une inflation plus faible ont déclenché un rallye des actifs à risque. L'S&P/ASX 200 en Australie a bondi de 1,51 %, les secteurs sensibles aux taux comme l'immobilier menant les gains. Aux États-Unis, les actions des compagnies aériennes ont été recherchées dans l'espoir d'une baisse des coûts du carburant, Delta Air Lines (NYSE: DAL) bénéficiant également de l'annonce d'une prise de participation significative par Berkshire Hathaway.

Ce mouvement est une inversion de la tendance observée pendant la majeure partie de l'année, où la flambée des rendements et les gains du pétrole portés par la guerre menaçaient d'étouffer la croissance. L'apaisement des tensions, s'il se confirme, pourrait offrir plus de flexibilité aux banques centrales. Les minutes du FOMC d'avril montraient un net virage restrictif, les responsables étant ouverts à des hausses de taux si l'inflation persistait. Une baisse durable des prix de l'énergie atténuerait une partie de cette pression. La dernière fois qu'un choc géopolitique similaire dans le Golfe s'est dénoué, lors de la guerre du Golfe de 1990-91, les prix du pétrole ont chuté de plus de 30 % au cours des trois mois suivants.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.