L'action Nvidia à la traîne de ses rivaux avec une hausse de 8 % alors que l'IA se tourne vers les CPU

Les actions de Nvidia Corp. sont à la traîne par rapport au rallye fulgurant des actions de semi-conducteurs, une divergence qui signale un changement structurel dans le matériel alimentant l'intelligence artificielle. Alors que le fabricant de puces gagnait 2,4 % dans les transactions avant-bourse mercredi, sa progression de 7,9 % au cours du dernier mois fait pâle figure face aux gains de plus de 40 % de ses rivaux, dont une envolée de 20 % pour Advanced Micro Devices Inc. suite à ses solides résultats.

« À mesure que l'adoption de l'IA s'étend, la demande augmente non seulement pour les accélérateurs, mais aussi pour les processeurs (CPU) haute performance qui alimentent et orchestrent ces charges de travail », a déclaré Lisa Su, directrice générale d'AMD, lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de la société, soulignant un passage du marché de l'entraînement de l'IA à l'inférence.

Les préférences matérielles évoluent à mesure que l'industrie de l'IA mûrit. La phase initiale, axée sur l'entraînement de grands modèles de langage, était dominée par les unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia. Désormais, l'attention se porte sur l'inférence, le processus d'exécution de ces modèles, où les unités centrales de traitement (CPU) jouent un rôle plus critique. Les revenus des centres de données d'AMD ont souligné cette tendance, bondissant de 57 % sur un an pour atteindre 5,8 milliards de dollars au premier trimestre, portés par une forte demande pour ses CPU Epyc et ses GPU Instinct. La société prévoit désormais que le marché des CPU pour serveurs croîtra de plus de 35 % par an pour dépasser les 120 milliards de dollars d'ici 2030, doublant ainsi sa projection d'il y a seulement six mois.

Pour les investisseurs, cette tendance remet en question la valorisation de Nvidia, proche de 5 000 milliards de dollars, et sa domination de longue date dans les puces d'IA. Bien que Nvidia ait commencé à vendre ses propres CPU autonomes cette année, cela ne représente qu'une fraction minime de son activité. Tant que l'entreprise ne démontrera pas une dynamique significative dans l'espace des CPU pour serveurs, son action pourrait continuer à sous-performer ses pairs mieux positionnés pour la phase d'inférence de la croissance de l'IA.

L'ascension d'AMD

Les résultats du premier trimestre d'AMD ont envoyé un signal clair : la demande pour ses processeurs s'accélère. La société a publié un chiffre d'affaires total de 10,25 milliards de dollars, dépassant les estimations, et prévoit des ventes au deuxième trimestre d'environ 11,2 milliards de dollars, également au-dessus des attentes de Wall Street. Mme Su a déclaré que la société s'efforçait d'« augmenter de manière significative » sa capacité de production pour répondre à la demande, exprimant sa confiance dans sa chaîne d'approvisionnement et sa visibilité sur les déploiements de centres de données jusqu'en 2027.

L'explosion de la demande de CPU n'est pas isolée à AMD. Intel Corp. a également affiché une forte croissance dans les centres de données dans son récent rapport trimestriel, avec un chiffre d'affaires de 13,6 milliards de dollars, propulsant ses actions à un niveau record. Les résultats collectifs d'AMD et d'Intel (INTC) renforcent l'idée que le déploiement de l'IA nécessite un investissement massif tant dans les GPU que dans les CPU, une dynamique de marché qui profite aux concurrents de Nvidia.

L'action Nvidia, déjà une position consensuelle pour la plupart des grands fonds, est moins réactive aux nouvelles générales du secteur. L'indice de force relative (RSI) à 14 jours de l'action est resté en zone de surachat pendant une grande partie du mois dernier, mais les gains sont restés limités par rapport au mouvement explosif d'AMD. Bien qu'HSBC ait récemment abaissé sa recommandation sur AMD à « Conserver » après sa hausse d'avril, le marché semble récompenser les entreprises capables de capitaliser sur l'explosion de la demande pour l'informatique d'inférence. Pour que Nvidia rejoigne le rallye avec la même vigueur que ses pairs, elle devra prouver qu'elle peut capturer une part significative du marché des CPU pour serveurs en pleine expansion.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.