Un investissement de 1 000 $ dans Nvidia après le split de juin 2024 atteint 1 755 $, soit un gain de 76 %

Un investissement de 1 000 $ dans Nvidia Corp. lors du fractionnement d'actions de juin 2024 vaut désormais 1 755 $, soit un gain de 76 %, alimenté par l'emprise croissante du fabricant de puces sur le marché de l'infrastructure d'intelligence artificielle.

« Nous n'avons jamais vu une technologie croître aussi rapidement que l'IA », a déclaré Andy Jassy, PDG d'Amazon, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du groupe, alors que le géant du cloud s'est engagé à acheter 1 million d'unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia d'ici 2027.

Le chiffre d'affaires de Nvidia a bondi à 215,9 milliards de dollars au cours de l'exercice 2026, en hausse de 65 % par rapport à l'année précédente, les revenus des centres de données dépassant les 170 milliards de dollars. L'architecture Blackwell de la société a généré 11 milliards de dollars en un seul trimestre, devenant ainsi l'un des lancements de produits les plus rapides de son histoire. Les marges brutes se sont maintenues entre 73 % et 75 %, tandis que Nvidia a capté environ 74 % des revenus de l'inférence IA jusqu'en avril 2026.

Ces gains reflètent une transformation commerciale qui a fait passer Nvidia d'une société de graphismes pour jeux vidéo à un fournisseur central d'infrastructures de calcul pour l'IA, une mutation qui a porté sa capitalisation boursière au-delà des 5 000 milliards de dollars. Mais les analystes préviennent que les deux prochaines années devraient difficilement reproduire la flambée post-split, notant que les actions Nvidia ont historiquement baissé en moyenne de 23 % au cours des 12 mois suivant les précédents fractionnements d'actions.

L'essor de Blackwell et le boom des centres de données

La plateforme Blackwell de Nvidia a connu une montée en puissance plus rapide que tout autre produit dans l'histoire de l'entreprise, les clients déployant des systèmes GB300 pour les charges de travail d'entraînement et d'inférence de l'IA. La transition depuis l'architecture précédente Hopper s'est déroulée sans heurts grâce à l'assouplissement des contraintes d'approvisionnement, aidant Nvidia à maintenir son avance technologique sur des rivaux tels qu'Advanced Micro Devices Inc. et Intel Corp.

La demande est portée par la course des fournisseurs de cloud hyperscale à développer leurs capacités d'IA. Amazon Web Services, le plus grand client de Nvidia aux côtés de Microsoft Corp. et d'Alphabet Inc. (Google), a annoncé un chiffre d'affaires de 37,6 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 28 % sur un an, sa croissance la plus rapide depuis plus de trois ans. Les seuls services d'IA d'Amazon génèrent plus de 15 milliards de dollars de revenus annualisés après seulement trois ans, contre un rythme de revenus de 58 millions de dollars au même stade de l'histoire d'AWS.

L'activité de puces Trainium développée en interne par Amazon a atteint un rythme de revenus annualisé supérieur à 20 milliards de dollars, la capacité de Trainium 2 étant largement épuisée et celle de Trainium 3 presque entièrement souscrite. Jassy a toutefois précisé que les GPU Nvidia resteront un élément clé de la pile d'infrastructure d'Amazon. « Nous continuons d'entretenir un partenariat profond avec Nvidia », a-t-il déclaré. « Nous serons partenaires aussi longtemps que je peux le prévoir. »

Le vent contraire chinois de 30 milliards de dollars

Nvidia fait face à une contrainte majeure avec les restrictions à l'exportation qui ont éliminé une opportunité estimée à 30 milliards de dollars en Chine. Le gouvernement américain a renforcé les contrôles sur les ventes de puces avancées aux clients chinois, obligeant Nvidia à développer des produits aux spécifications réduites pour ce marché. La forte demande dans d'autres régions a jusqu'à présent compensé cet impact, mais cette restriction représente un plafond structurel pour le marché adressable de l'entreprise.

La société a levé 25 milliards de dollars lors d'une émission obligataire en juin 2026 pour soutenir l'expansion continue dans l'IA, et la direction a fait état d'une visibilité sur des centaines de milliards de dollars de revenus futurs potentiels provenant de Blackwell et de la plateforme Rubin de nouvelle génération.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Les actions Nvidia se négocient à environ 35 fois les bénéfices à terme, une prime qui reflète les anticipations du marché selon lesquelles les dépenses d'infrastructure IA continueront de croître. La capitalisation boursière de l'entreprise a dépassé les 5 000 milliards de dollars à plusieurs reprises, consolidant sa position parmi les sociétés les plus valorisées au monde. Mais le schéma historique post-split — les actions baissant en moyenne de 23 % dans les 12 mois suivant les précédents fractionnements et restant en baisse de 3 % après 24 mois — suggère que le rythme des gains pourrait ralentir, même si l'activité sous-jacente continue de se développer.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.