Le chiffre d'affaires des centres de données de Nvidia a bondi de 92 % pour atteindre le record de 75,2 milliards de dollars au dernier trimestre, consolidant son emprise sur la plateforme informatique IA alors que l'industrie se prépare à dépenser jusqu'à 4 000 milliards de dollars en infrastructures d'ici 2030.
Le chiffre d'affaires des centres de données de Nvidia a bondi de 92 % pour atteindre le record de 75,2 milliards de dollars au dernier trimestre, renforçant son emprise sur la plateforme informatique IA alors que l'industrie se prépare à dépenser jusqu'à 4 000 milliards de dollars en infrastructures d'ici 2030.
« C'est la plus grande expansion d'infrastructures de l'histoire humaine », a déclaré Jensen Huang, directeur général de Nvidia, lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
La société a enregistré un chiffre d'affaires record de 81,6 milliards de dollars pour le premier trimestre de l'exercice 2027, en hausse de 85 % par rapport à l'année précédente, avec un bénéfice par action non-GAAP de 1,87 $, supérieur aux estimations. Le chiffre d'affaires du réseau a plus que doublé pour atteindre 14,8 milliards de dollars, tandis que les marges brutes non-GAAP se sont élargies à 75 %, contre 60,8 % un an plus tôt, reflétant le pouvoir de fixation des prix de ses systèmes Blackwell.
Les actions Nvidia se négocient à 22,15 fois les bénéfices à terme, soit une décote par rapport à leur moyenne historique, même si le titre a gagné 25,6 % au cours de l'année écoulée. Avec des prévisions de 91 milliards de dollars de chiffre d'affaires au deuxième trimestre et des projections de Wall Street d'une croissance des bénéfices de 90 % pour l'exercice en cours, la question est de savoir si le marché a pleinement intégré l'ampleur du déploiement de l'IA.
Le pari de 4 000 milliards de dollars sur les infrastructures
Nvidia estime que les dépenses d'investissement dans l'IA atteindront 3 000 à 4 000 milliards de dollars d'ici 2030, une projection qui illustre l'ampleur du déploiement en cours. La société a enregistré 81,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires trimestriel et prévoit 91 milliards de dollars pour la période en cours, ce qui implique un chiffre d'affaires annualisé supérieur à 360 milliards de dollars. Wall Street s'attend à ce que le bénéfice par action grimpe de 90 % à 8,69 $ pour l'exercice 2027, puis augmente encore de 34 % à 11,67 $ pour l'exercice 2028, selon les estimations du consensus.
L'opportunité ne se limite pas à l'entraînement des grands modèles de langage. Huang a souligné la demande croissante pour l'IA agentique et les charges de travail d'inférence en entreprise, qui nécessitent une capacité de calcul supplémentaire au-delà de la phase initiale d'entraînement des modèles. L'activité réseau de Nvidia, qui a bondi de 199 % pour atteindre 14,8 milliards de dollars, reflète le besoin d'interconnexions à haute vitesse dans les usines d'IA — des grappes de milliers de GPU travaillant en parallèle.
La décote de valorisation crée une opportunité
Malgré cette trajectoire de croissance, l'action Nvidia a chuté de 6,1 % au cours du mois dernier, dans le cadre d'une vente plus large des valeurs technologiques et liées à l'IA. Wedbush Securities a décrit cette faiblesse récente comme un scénario de « Zone crépusculaire » où de solides fondamentaux à long terme sont éclipsés par les inquiétudes à court terme des investisseurs concernant la hausse des coûts de calcul et les lourdes dépenses en IA.
Le titre se négocie à 22,15 fois les bénéfices à terme, soit une décote par rapport à sa moyenne historique et inférieure à celle de nombreux pairs technologiques à forte croissance. Sur les 49 analystes qui couvrent Nvidia, 43 lui attribuent la note d'Achat Fort, avec un objectif de cours moyen de 301,92 $ — soit un potentiel de hausse de 52 % par rapport aux niveaux actuels. L'objectif le plus optimiste du marché s'élève à 500 $, suggérant que l'action pourrait plus que doubler.
Morgan Stanley a réaffirmé sa note de Surpondération avec un objectif de cours de 288 $, désignant Nvidia comme son choix préféré dans le secteur des processeurs. Truist Securities a maintenu une note d'Achat avec un objectif de 307 $ après que Nvidia a dévoilé de nouveaux produits axés sur l'IA au GTC Taipei.
Pour les investisseurs, la divergence entre la performance financière de Nvidia et le cours de son action présente une tension familière : le marché actualise-t-il correctement la future concurrence et la fatigue des dépenses, ou sous-estime-t-il la durée du cycle d'infrastructure de l'IA ? Alors que Dell Technologies a déclaré 24,4 milliards de dollars de commandes IA en un seul trimestre et a relevé ses prévisions de revenus de serveurs IA à 60 milliards de dollars pour l'exercice 2027, la demande dans l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement de l'IA ne montre aucun signe de ralentissement. Nvidia, en tant que principal bénéficiaire de ces dépenses, reste le pari le plus convaincant sur cette thèse — mais à une valorisation qui n'exige plus la perfection.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
