L'énergie nucléaire est devenue la solution de base par défaut pour les centres de données IA, les hyperscalers transférant leurs capitaux des énergies renouvelables intermittentes vers une capacité de réacteurs ferme et dispatchable.
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Les ETF nucléaires gagnent 22% alors que la demande des centres de données IA alimente les accords sur les réacteurs
L'ETF VanEck Uranium and Nuclear (NLR) a grimpé de 22,94% sur l'année écoulée pour atteindre 125,64 $, alors que Microsoft, Amazon, Google et Nvidia ont signé des accords portant sur des réacteurs pour alimenter des centres de données IA qui ne peuvent tolérer l'intermittence du solaire ou de l'éolien. Les principaux actifs du fonds — Constellation Energy, Cameco et BWX Technologies — se trouvent de l'autre côté de ces contrats d'achat d'électricité.
« Les hyperscalers qui signent des chèques pour l'alimentation des centres de données IA ne signent pas d'accords solaires — ils signent des accords sur des réacteurs », a déclaré Craig Irwin, analyste chez Roth Capital Partners, dans une note de recherche initiant la couverture de Nano Nuclear Energy avec une recommandation d'achat et un objectif de cours de 45 $, impliquant un potentiel de hausse de 60%.
La demande mondiale d'électricité a augmenté de 849 térawattheures en 2025, selon l'Agence internationale de l'énergie, tandis que les hyperscalers, dont Amazon et Nvidia, se sont engagés à investir au moins 700 milliards de dollars combinés pour construire des centres de données IA. Le réacteur micro-modulaire KRONOS de Nano Nuclear, conçu pour générer 15 mégawatts grâce à une conception refroidie au gaz à haute température utilisant du combustible à uranium enrichi résistant à la fusion, offre une solution énergétique différenciée qui donne à l'entreprise un avantage sur ses concurrents, a écrit Irwin.
Ce changement structurel est important car le solaire et l'éolien ne peuvent pas fournir la charge de base 24h/24 et 7j/7 dont les clusters d'entraînement IA ont besoin. L'ETF Invesco Solar (TAN), le véhicule par défaut pour l'exposition à l'énergie propre, détient des fabricants de panneaux et des installateurs résidentiels qui ne sont pas des contreparties aux contrats d'électricité des hyperscalers. Le NLR, en revanche, couvre les services publics, les mineurs d'uranium et les sociétés d'ingénierie qui approvisionnent les accords que les géants de la tech signent. L'ETF Sprott Uranium Miners (URNM) a gagné 38,17% sur l'année écoulée, tandis que l'ETF Range Nuclear Renaissance Index (NUKZ) est en hausse de 32,39%, offrant une exposition à bêta plus élevé pour les investisseurs recherchant des paries concentrées sur l'uranium.
Technologie des réacteurs et paysage concurrentiel
Le KRONOS MMR de Nano Nuclear cible un marché qui s'accélère plus rapidement que de nombreux analystes ne l'avaient anticipé. La conception de 15 MWe utilise de l'uranium faiblement enrichi à haute teneur (HALEU), enrichi à 19,75% contre 3% à 5% pour les réacteurs conventionnels, permettant des cycles de combustible plus longs et des tailles de cœur plus petites. Cela le rend adapté à la colocalisation avec des centres de données où le foncier et l'interconnexion au réseau sont limités.
L'entreprise fait face à la concurrence d'Oklo et de NuScale Power, qui développent toutes deux des conceptions de petits réacteurs modulaires pour des applications similaires. Le design Aurora d'Oklo cible également 15 MWe, tandis que la plateforme VOYGR de NuScale offre 77 MWe par module. Le principal différenciateur est le calendrier : Nano Nuclear progresse rapidement vers la commercialisation, selon Roth Capital, tandis que le premier déploiement opérationnel de NuScale reste à des années et qu'Oklo n'a pas encore obtenu de permis de construction auprès de la Nuclear Regulatory Commission.
Implications d'investissement et contexte de valorisation
Pour les investisseurs qui ont acheté le TAN comme un pari énergétique adjacent à l'IA plutôt que comme un pur pari solaire, le NLR est l'expression la plus directe de ce que les hyperscalers construisent réellement. Une rotation du TAN vers le NLR dans un compte à avantage fiscal est simple ; dans un compte imposable, une rotation partielle préserve la diversification dans l'énergie propre tout en testant la thèse nucléaire.
Le nucléaire reste guidé par le sentiment et volatil. Le NLR est en baisse de 2,83% sur le mois écoulé, même après sa course pluriannuelle, et un analyste a averti en décembre 2025 que la hausse avait dépassé les fondamentaux. Des projets comme le partenariat de Google avec Kairos sont ciblés pour 2030, pas pour le prochain trimestre. Néanmoins, avec cinq des six analystes couvrant Nano Nuclear qui la notent comme un achat ou un achat fort, selon les données de LSEG, le marché intègre un changement structurel dans la manière dont l'infrastructure IA est alimentée.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
[1] Mon action nucléaire préférée pour profiter du boom énergétique de l'IA[2] Cette action nucléaire bénéficiera de la construction de datacenters IA et de la demande énergétique croissante, selon Roth Capital - CNBC[3] Les actions nucléaires à détenir alors que la demande d'IA stimule le boom énergétique[4] Oubliez le solaire. Le fonds nucléaire qui alimente le boom de l'IA est en hausse de 22% depuis le début de l'année alors que les géants de la tech signent des accords sur les réacteurs[5] 2 actions nucléaires à acheter alors que l'IA et la géopolitique stimulent la demande d'énergie
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