Novo Nordisk : 54,6 % de parts de marché GLP-1 face au défi du médicament anti-obésité de Viking

Novo Nordisk détient 54,6 % du marché mondial du GLP-1 avec Ozempic et Wegovy, tandis que Viking Therapeutics n'a aucun produit approuvé et s'attend à ce que ses pertes de 2026 se creusent de 47 %.

« Novo Nordisk, malgré des vents contraires à court terme liés à la pression sur les prix et à l'intensification de la concurrence, reste le choix d'investissement le plus solide », indique l'analyse de Zacks Investment Research. « Son portefeuille établi de médicaments GLP-1 à succès et son pipeline diversifié de stade avancé offrent de multiples moteurs de croissance. »

Le chiffre d'affaires 2026 de Novo Nordisk devrait baisser d'environ 2,45 % sur un an, avec un BPA en recul de 13,64 %, selon le consensus Zacks. Les estimations de BPA pour 2026 ont tendance à la hausse au cours des 60 derniers jours. La perte par action de Viking Therapeutics pour 2026 devrait se creuser de 47,34 %, les estimations de pertes s'élargissant sur la même période. Depuis le début de l'année, les actions NVO ont perdu 5,5 %, tandis que les actions VKTX ont gagné 8,2 %. Le secteur a rapporté 11,7 % sur la même période.

La comparaison met en évidence le contraste entre un géant pharmaceutique établi et une biotech à haut risque et haute récompense. NVO se négocie à 6,75 fois la valeur comptable sur 12 mois, tandis que VKTX se négocie à 8,8 fois. Le candidat principal de Viking, le VK2735, est en cours de deux études de phase III — VANQUISH-1 et VANQUISH-2 — dont les données ne sont pas attendues avant 2027, laissant la trajectoire à court terme du titre dépendante des données de dose d'entretien attendues au troisième trimestre 2026.

La pilule Wegovy dépasse les 3 millions d'ordonnances

Novo Nordisk a poursuivi les extensions de libellé dans l'ensemble de son portefeuille de sémaglutide. Fin décembre, la FDA a approuvé le sémaglutide oral à 25 mg (pilule Wegovy) pour l'obésité et les maladies cardiovasculaires, dépassant les 3 millions d'ordonnances depuis son lancement en janvier. La FDA a également approuvé l'Ozempic oral (1,5 mg, 4 mg et 9 mg) pour les adultes atteints de diabète de type II. Une demande supplémentaire pour un comprimé plus dosé à 25 mg est en cours d'examen, avec une décision attendue d'ici fin 2026.

La société a soumis un dossier réglementaire pour l'injection de CagriSema, un successeur du Wegovy, pour l'obésité. Son actif de stade intermédiaire, l'amycrétine, a montré une forte efficacité de perte de poids dans une étude de phase II et doit entrer en phase III. Au-delà des GLP-1, Novo Nordisk construit un pôle dédié aux maladies rares, obtenant les approbations américaines et européennes pour Alhemo destiné à traiter l'hémophilie A et B. La société fait face à une concurrence croissant de la part d'Eli Lilly, qui a récemment obtenu l'approbation de la FDA pour son GLP-1 oral orforglipron (Foundayo), en concurrence directe avec la pilule Wegovy de NVO.

Les données de phase III de Viking attendues en 2027

Viking Therapeutics a lancé deux études de phase III pour l'injection sous-cutanée de VK2735 l'année dernière. VANQUISH-1 a recruté environ 4 500 adultes obèses sans diabète de type II, tandis que VANQUISH-2 a recruté environ 1 000 patients atteints de diabète de type II. Les deux études ont terminé le recrutement, mais les données ne sont pas attendues avant 2027. La société est en voie de lancer des études de stade avancé de la formulation orale plus tard en 2026.

Viking a récemment fait progresser un deuxième candidat anti-obésité, le VK3019, un double agoniste des récepteurs de l'amyline et de la calcitonine, en phase I. Contrairement au VK2735, le VK3019 est conçu pour activer les récepteurs de l'amyline et de la calcitonine, permettant potentiellement son utilisation à la fois comme traitement autonome et en association avec les médicaments amaigrissants existants. La société s'attend à publier les données d'entretien sous-cutané au troisième trimestre 2026, suivies des données d'entretien oral au premier semestre 2027.

Pour les investisseurs, Novo Nordisk offre une franchise commerciale éprouvée avec des flux de trésorerie constants et une envergure mondiale, tandis que Viking Therapeutics offre une exposition au potentiel de hausse d'un innovateur en phase clinique. Le catalyseur clé pour NVO est la décision réglementaire sur CagriSema et la décision de la FDA sur l'Ozempic oral à 25 mg d'ici fin 2026. Pour VKTX, les données de dose d'entretien du troisième trimestre 2026 constitueront le prochain point d'inflexion majeur avant les résultats de phase III en 2027.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.