Points clés à retenir :
Les marchés américains du gaz naturel sont pris en étau entre des accalmies conjoncturelles liées à la météo et un boom structurel de la demande que le gouvernement prévoit de voir porter la consommation du secteur électrique à un niveau historique l'année prochaine.
Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont augmenté de 0,6 % lundi pour s'établir à 3,265 $ par million d'unités thermiques britanniques, le marché évoluant dans des échanges peu directionnels, sans nouveau catalyseur pour briser l'équilibre. L'Energy Information Administration a indiqué qu'elle s'attend à ce que la consommation de gaz naturel pour la production d'électricité atteigne un record en 2027, tirée par la hausse de la demande d'électricité, l'expansion du parc de centrales à gaz et des prix du combustible relativement bas.
« La demande liée aux conditions météorologiques à court terme s'est atténuée par rapport aux sommets de la semaine dernière, laissant les traders sans nouvelle direction fondamentale significative », a déclaré Andy Huenefeld, conseiller chez Pinebrook Energy Advisors. « Tant que les prévisions ne montreront pas une autre période prolongée de forte chaleur, ou que les données de stockage ne commenceront pas à resserrer matériellement l'équilibre, l'évolution des prix restera probablement saccadée et contenue. »
Le dernier Short-Term Energy Outlook de l'EIA prévoit une consommation moyenne de gaz dans le secteur électrique de 38,1 milliards de pieds cubes par jour en 2027, en hausse de 4 % par rapport aux niveaux de 2026. L'agence prévoit un record mensuel de 50,6 Bcf/j en juillet de l'année prochaine, reflétant le rôle croissant de la production d'électricité au gaz pour répondre à la demande de pointe estivale en climatisation. La moyenne de 2026 devrait augmenter de 2 % par rapport à cette année.
Le tableau structurel de la demande dépasse largement les schémas saisonniers météorologiques. L'INGAA Foundation, le bras de recherche de l'Interstate Natural Gas Association of America, estime que les États-Unis et le Canada auront besoin de 25,25 Bcf/j de nouvelle capacité de gazoducs pour le gaz naturel de 2028 à 2037 pour répondre à la consommation d'énergie prévue dans le cadre des politiques actuelles. Cela représente 13 273 miles de nouveaux gazoducs pour un coût d'environ 162,4 milliards de dollars, selon le rapport 2025 sur les infrastructures intermédiaires nord-américaines de la fondation.
Une grande partie de la croissance de la demande à court et moyen terme provient de la production d'électricité au gaz naturel destinée à alimenter les centres de données. Le Département américain de l'Énergie prévoit que la consommation d'électricité des centres de données va presque tripler par rapport aux niveaux actuels pour atteindre environ 800 térawattheures par an d'ici 2052. Le rapport de l'INGAA prévoit également 81,6 milliards de dollars d'investissements nécessaires pour les usines d'exportation de GNL, les exportations devant tripler d'ici 2050 à mesure que les pays importateurs remplaceront les combustibles à plus fortes émissions.
Les exportations de GNL représentent la source la plus importante de demande supplémentaire de gaz, note le rapport de l'INGAA. Dans un scénario bas-carbone, les besoins en gazoducs chutent à 21,04 Bcf/j contre 25,25 Bcf/j dans le scénario de base, mais les exportations de GNL augmentent en réalité à 133 Bcf/j de 2030 à 2040, contre 115,2 Bcf/j dans le scénario de base, reflétant une augmentation du changement de combustible par les pays importateurs.
L'ampleur des besoins en infrastructures est saisissante. L'étude prévoit que les États-Unis et le Canada auront besoin de plus de 1 000 milliards de dollars de nouveaux investissements en capital dans les infrastructures intermédiaires d'ici 2052, soit une moyenne de 40 à 48 milliards de dollars par an pour les infrastructures de gaz naturel, de pétrole, de liquides de gaz naturel, d'hydrogène et de dioxyde de carbone. Cela comprend environ 33 800 miles de nouveaux gazoducs de transport aux États-Unis seulement et environ 103 000 miles de nouveaux gazoducs de collecte pour relier la production en amont aux installations de traitement.
« Répondre à la demande énergétique est un défi critique aujourd'hui, et ce rapport quantifie les infrastructures intermédiaires nécessaires et les dépenses de développement correspondantes requises pour satisfaire cette demande », a déclaré Hebe Shaw, directrice exécutive de l'INGAA Foundation. « Répondre aux besoins énergétiques de l'Amérique du Nord nécessitera des investissements et un développement soutenus, qui doivent commencer dès maintenant. »
Pour l'instant, le marché reste en mode attentiste. Alors que la demande liée aux conditions météorologiques à court terme s'atténue et que les données de stockage ne montrent pas encore de resserrement matériel, les traders surveillent la prochaine vague de chaleur prolongée ou un changement dans l'équilibre offre-demande pour fournir une direction. Les prévisions de l'EIA d'une consommation record en 2027 offrent un récit haussier à long terme, mais l'évolution des prix à court terme restera probablement saccadée jusqu'à l'émergence d'un catalyseur.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
