Points clés :
La Monte dei Paschi di Siena et Banco BPM ont discuté d'une fusion en avril, relançant la création d'un troisième grand groupe bancaire italien.
La Monte dei Paschi di Siena et Banco BPM ont tenu des discussions de fusion peu après la reconduction de Luigi Lovaglio au poste de PDG de MPS en avril, a rapporté jeudi l'agence de presse italienne Adnkronos, relançant une combinaison longtemps évoquée entre les troisième et quatrième plus grandes banques du pays.
« Un rapprochement entre les troisième et quatrième plus grandes banques du pays est considéré comme une possibilité depuis de nombreuses années », a rapporté Adnkronos, citant des sources financières. Reuters n'a pas pu vérifier ces informations de manière indépendante.
Banco BPM a investi dans MPS en novembre 2024, une décision qui a déclenché une tentative de rachat avortée de la part d'UniCredit. BPM détient actuellement 3,7 % de MPS. MPS a racheté Mediobanca l'année dernière et travaille à finaliser l'intégration d'ici la fin 2026. Lovaglio a déclaré à plusieurs reprises que MPS se concentrait sur Mediobanca.
Une fusion créerait un troisième acteur de taille dans le secteur bancaire italien, aux côtés d'UniCredit et d'Intesa Sanpaolo, un objectif poursuivi par les gouvernements italiens successifs depuis des années. Giuseppe Castagna, PDG de BPM, a déclaré après sa reconduction en avril que MPS restait une possibilité de fusion, bien que le calendrier puisse poser problème.
Le Corriere della Sera a rapporté jeudi que les contacts s'étaient accélérés, ajoutant que BPM pourrait engager Goldman Sachs comme conseiller en plus de Lazard et Citi. Le Crédit Agricole français est le principal actionnaire de BPM.
Le deuxième plus grand investisseur de MPS, le milliardaire Francesco Gaetano Caltagirone, a averti ce mois-ci que MPS risquait d'être « absorbée » par BPM. BPM a joué un rôle important en faisant pencher la balance en faveur de Lovaglio lors du vote des actionnaires du 15 avril visant à choisir un nouveau PDG, battant Caltagirone qui avait voté contre la reconduction de Lovaglio.
Le gouvernement italien, qui a sauvé MPS en 2017 et conserve une participation dans la plus ancienne banque du monde, pousse depuis longtemps à la consolidation dans le secteur bancaire fragmenté du pays. Une fusion avec BPM réduirait l'exposition de l'État tout en créant un concurrent plus solide face à UniCredit et Intesa Sanpaolo, qui contrôlent ensemble plus de 30 % du marché bancaire italien.
Tout accord nécessiterait l'approbation de la Banque centrale européenne et des régulateurs italiens. L'intégration de Mediobanca, que MPS a acquise l'année dernière, doit être achevée avant qu'une nouvelle fusion puisse avoir lieu, selon les déclarations publiques de Lovaglio. La banque s'est fixé pour objectif d'achever cette intégration d'ici la fin 2026.
La dynamique actionnariale ajoute une couche supplémentaire de complexité. Caltagirone, qui détient une participation significative dans MPS, s'est publiquement opposé aux conditions d'une éventuelle fusion avec BPM, arguant que MPS serait la partie la plus faible. La structure actionnariale de BPM, avec le Crédit Agricole comme actionnaire principal, introduit une dimension transfrontalière qui pourrait influencer les conditions de l'accord et l'examen réglementaire.
La relance des discussions intervient alors que la consolidation bancaire européenne s'accélère, les banques cherchant à gagner en taille pour rivaliser avec les grands concurrents américains et investir dans la transformation numérique. Les banques italiennes ont été au centre de cette tendance, avec la tentative d'acquisition de BPM par UniCredit et le rachat de Mediobanca par MPS qui ont remodelé le secteur au cours des deux dernières années.
Pour les investisseurs, une entité combinée MPS-BPM détiendrait une part plus importante du marché des prêts et des dépôts italiens, améliorant potentiellement le pouvoir de fixation des prix et la rentabilité. La banque fusionnée aurait également une plus grande capacité à absorber les pertes sur prêts, une considération clé compte tenu du stock élevé de prêts non performants en Italie par rapport à d'autres pays européens.
La prochaine étape importante sera l'achèvement par MPS de l'intégration de Mediobanca, que Lovaglio a fixée pour la fin 2026. Ce n'est qu'après ce processus que les négociations sérieuses pourront commencer, bien que des discussions exploratoires puissent se poursuivre entre-temps.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
