Morgan Stanley met en garde contre des données de l'IPC américain « explosives » cette semaine

Un rapport sur l'inflation plus élevé que prévu cette semaine pourrait remettre en question la position patiente de la Réserve fédérale et perturber les marchés.

Morgan Stanley avertit ses clients que les données sur l'inflation américaine de cette semaine pourraient être plus élevées que prévu, une évolution qui pourrait pousser la Réserve fédérale à revoir ses perspectives. Le responsable mondial de la stratégie macro de la banque, Matt Hornbach, a déclaré lundi que l'indice des prix à la consommation (IPC) d'avril présentera un tableau « plus explosif » que le consensus.

« Le marché doit vraiment se concentrer sur l'impact combiné de toutes les données d'inflation de cette semaine sur la prévision de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) », a déclaré Hornbach, faisant référence à la mesure d'inflation préférée de la Fed. « C'est le chiffre qui compte vraiment pour la Fed. »

Les économistes interrogés par Bloomberg prévoient que l'IPC global d'avril a augmenté de 0,6 % par rapport au mois précédent, un ralentissement par rapport à la hausse de 0,9 % de mars. Cependant, l'IPC sous-jacent, qui exclut les produits alimentaires et l'énergie volatils, devrait s'accélérer pour passer de 0,2 % à 0,3 %. Les données seront suivies par l'indice des prix à la production (IPP) mercredi et les prix à l'importation jeudi.

Une surprise significative à la hausse dans les rapports sur l'inflation remettrait en question l'anticipation par le marché d'une Réserve fédérale stable, annulant potentiellement les paris sur un futur assouplissement et faisant grimper les rendements du Trésor. La prochaine décision de politique monétaire de la Fed est prévue pour les 16 et 17 juin, et les données de cette semaine seront un élément critique pour leurs délibérations.

Moteurs de l'inflation : Pétrole et Loyers

La vigueur attendue dans le rapport d'avril est attribuée à deux facteurs principaux. Premièrement, la hausse des prix de l'essence et des billets d'avion, en partie liée au conflit en Iran. Deuxièmement, le Bureau of Labor Statistics s'apprête à mettre en œuvre une correction technique pour les distorsions de données résultant de la fermeture du gouvernement l'année dernière, ce qui devrait entraîner une augmentation ponctuelle des relevés d'inflation des loyers.

Les coûts seront-ils répercutés sur les consommateurs ?

Malgré le risque global, Hornbach s'est montré prudent quant à savoir si la hausse des coûts des entreprises se traduira entièrement dans les prix à la consommation. Il a noté que les entreprises sont confrontées à de larges pressions sur les coûts, notamment la hausse des dépenses énergétiques et les investissements liés à l'infrastructure de l'intelligence artificielle. Citant la répercussion limitée des tarifs de l'ère Trump, il a suggéré que la transmission aux prix finaux pourrait être plus faible que beaucoup ne l'anticipent, un point de vue qui soutient la prévision de base de Morgan Stanley selon laquelle la Fed maintiendra ses taux inchangés jusqu'en 2026.

Les marchés sont sur le vive avant la publication des données. Le Bitcoin, souvent considéré comme un baromètre de l'appétit pour le risque, a stagné dans une fourchette étroite entre 80 000 $ et 82 400 $ alors que les traders attendent une clarification sur la trajectoire de l'inflation. Un rapport élevé pourrait renforcer le dollar américain et créer des vents contraires pour les actifs risqués, tandis qu'une lecture plus faible pourrait redonner de la vigueur aux actifs qui ont bénéficié de conditions financières plus souples.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.