Les valeurs minières chutent de 10 % alors que la volatilité technologique et la force du dollar se heurtent

Les actions de BHP Group ont chuté de plus de 10 % par rapport à leur clôture record du 17 juin, alors que les inquiétudes concernant les dépenses liées à l'IA et la hausse du dollar ont frappé le plus grand groupe minier mondial par capitalisation boursière.

« Ce changement transforme la nature de la base de bénéfices de BHP, passant d'une activité étroitement liée aux cycles immobiliers et d'infrastructure chinois à une histoire de demande à long terme autour de l'électrification, de l'IA et du développement des réseaux électriques », a déclaré Justin Lin, stratège en investissement chez Global X ETFs.

Le cuivre représente désormais plus de la moitié des bénéfices sous-jacents de BHP pour la première fois, alors que l'entreprise et ses concurrents, dont Rio Tinto, ont fait de ce métal la pièce maîtresse de leurs plans de croissance. Le dollar américain a grimpé à son plus haut niveau depuis plus d'un an face à un panier de devises après que le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a adopté un ton hawkish lors de sa première réunion de fixation des taux, alimentant les attentes de hausses des taux d'intérêt dans les mois à venir.

Le renforcement du billet vert a inquiété les investisseurs qui avaient parié sur les minières dans le cadre du soi-disant « debasement trade », a indiqué Morgan Stanley dans une note. « Les retours des clients indiquent que la surprise hawkish de la Fed ne figurait pas sur le bingo des marchés et que, tant que la situation ne se stabilise pas, les minières pourraient rester sur la sellette », a déclaré la banque.

Les actions de BHP se sont stabilisées vendredi à Sydney mais ont terminé la semaine à plus de 10 % en dessous de leur clôture record du 17 juin. Rio Tinto a également reculé par rapport à ses récents sommets, tandis qu'à Londres, Glencore et Anglo American restent nettement en hausse depuis le début de l'année malgré le repli.

Cette vente massive reflète la manière dont les valeurs minières sont devenues de plus en plus liées à la performance des hyperscalers de l'IA, qui dépensent des centaines de milliards de dollars par an pour des centres de données nécessitant de grandes quantités de cuivre. Les valeurs technologiques ont fortement chuté la semaine dernière en raison des craintes croissantes concernant l'endettement massif et les dépenses nécessaires à la construction des centres de données, entraînant les minières dans leur sillage.

La force du dollar pèse sur les matières premières

Un billet vert qui s'apprécie est largement considéré comme un frein pour les matières premières libellées en dollars, les rendant plus chères pour les acheteurs utilisant d'autres devises. Le dollar australien a glissé à 68,94 cents américains, portant ses pertes mensuelles à environ 4 %. Les prix du cuivre ont baissé sur le London Metal Exchange, la position hawkish de la Fed et un dollar fort pesant sur les marchés des métaux.

Le brut Brent s'est stabilisé à 71,90 $ le baril après un rebond précoce dans les échanges asiatiques qui s'est estompé, tandis que l'or a glissé près de ses plus bas niveaux en sept mois alors que le dollar se renforçait.

Les analystes y voient une opportunité d'achat

Malgré le repli, la thèse fondamentale concernant les valeurs minières reste intacte. « Si l'on regarde la performance de ces actions, chaque baisse est achetée », a déclaré Darko Kuzmanovic, gestionnaire de portefeuille senior au sein de l'équipe ressources naturelles mondiales chez Janus Henderson Investors.

Outre la demande de cuivre tirée par l'IA, l'électrification, la décarbonation et la démondialisation sont autant de vents favorables pour le secteur minier, selon Kuzmanovic. Les actions de BHP avaient atteint à plusieurs reprises de nouveaux records historiques cette année avant le récent repli, et les actions cotées à Sydney de Rio Tinto ont suivi une trajectoire similaire.

Le S&P/ASX 200 a clôturé en hausse de 0,7 % lundi à 8 823,40, le secteur technologique rebondissant de près de 4 % alors que les investisseurs sont revenus vers les actifs risqués. Mais le secteur des matériaux, très exposé aux minières, reste confronté à une incertitude persistante, les marchés évaluant la trajectoire des taux d'intérêt américains et la durabilité des dépenses liées à l'IA.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.