Points clés :
L'action Microsoft a bondi de 5 % à 371 $ vendredi, offrant un rare motif d'espoir pour un titre en baisse de 25 % cette année, alors que les investisseurs évaluent ce qu'il faudrait pour reconquérir le seuil des 500 $.
Les actions de Microsoft Corp. ont grimpé de 5 % à 371 $ vendredi, mettant fin à une glissade prolongée qui a effacé un quart de la valeur du géant du logiciel cette année.
« La vente a été excessive par rapport à la capacité bénéficiaire fondamentale de Microsoft », a déclaré Keith Weiss, analyste chez Morgan Stanley qui recommande le titre comme « surpondéré ». « Le vent contraire lié au coût de la mémoire est réel mais transitoire. »
Le rebond est intervenu alors que les valeurs des semiconducteurs et de la mémoire se sont stabilisées après une semaine volatile. Microsoft a perdu environ 800 milliards $ de capitalisation boursière par rapport à son sommet de 2025, miné par les inquiétudes concernant les dépenses d'investissement liées à l'IA et la hausse des coûts des composants qui a entraîné des augmentations de prix sur certains produits. L'investisseur « Big Short » Michael Burry a divulgué des options d'achat sur le titre avec un prix d'exercice proche de 700 $, pariant sur un rebond d'ici 2028.
Atteindre 500 $ nécessiterait une hausse de 35 % par rapport aux niveaux actuels — un mouvement qui restaurerait environ 400 milliards $ de valeur de marché. Le prochain catalyseur interviendra fin juillet, lorsque Microsoft publiera ses résultats du quatrième trimestre fiscal, les analystes guettant les signes que la croissance d'Azure et les revenus de l'IA peuvent compenser la pression sur les marges due aux coûts de la mémoire et des centres de données.
Le recul de 25 % du titre depuis le début de l'année en fait l'une des pires performances parmi les soi-disant « Magnificent Seven », devancé seulement par Tesla et Nvidia. Microsoft se négocie désormais à environ 28 fois les bénéfices à terme, en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 32 fois, selon les données compilées par Bloomberg.
La vente a été alimentée par deux préoccupations qui se chevauchent. Premièrement, la compression des coûts de mémoire — les résultats exceptionnels de Micron Technology Inc. cette semaine ont montré des marges brutes atteignant 85 %, signe que les fournisseurs de puces s'approprient une part disproportionnée du cycle de dépenses liées à l'IA. Apple Inc. a augmenté cette semaine les prix des MacBook et des iPads pour compenser ces coûts, et Microsoft a suivi avec des hausses de prix sur certains produits.
Deuxièmement, les investisseurs s'interrogent sur le retour sur investissement de l'immense infrastructure IA de Microsoft. L'entreprise a engagé des dizaines de milliards de dollars dans l'expansion des centres de données et les partenariats avec OpenAI, sans calendrier clair quant au moment où ces investissements se traduiront par une croissance proportionnelle des revenus.
Le pari de Burry et le scénario haussier
Michael Burry, via son fonds Scion Asset Management, a divulgué jeudi avoir acheté des options d'achat sur Microsoft avec un prix d'exercice avoisinant les 700 $, arrivant à expiration en décembre 2028. La position reflète un pari selon lequel la vente actuelle a créé une opportunité d'achat pluriannuelle dans l'une des rares valeurs technologiques à grande capitalisation disposant d'une base de revenus diversifiée couvrant le cloud, les logiciels de productivité, le jeu vidéo et l'IA d'entreprise.
Pour que Microsoft atteigne les 500 $, les analystes estiment que l'entreprise devrait afficher une croissance d'Azure supérieure à 30 % et démontrer que les services d'IA comme Copilot stimulent une adoption mesurable par les entreprises. Le titre s'échangeait au-dessus de 500 $ encore en novembre 2025, avant que le conflit iranien et la hausse des taux ne déclenchent une large rotation technologique.
Le contexte de marché global reste mitigé. Le S&P 500 est en voie d'enregistrer une perte hebdomadaire de près de 2 %, tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a cédé plus de 4 % cette semaine. Le rendement du Trésor à 10 ans s'est maintenu à 4,39 %, et les prix du pétrole sont tombés sous les 70 $ le baril pour le brut West Texas Intermediate alors que le transport maritime a repris dans le détroit d'Ormuz.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
