Micron, Intel et AMD ajoutent 2 000 milliards de dollars à la faveur du rallye des semi-conducteurs au T2

Le fabricant de mémoires Micron Technology Inc. a bondi de plus de 240 % au deuxième trimestre, menant une envolée historique des semi-conducteurs qui a ajouté environ 2 000 milliards de dollars de capitalisation boursière combinée à Micron, Intel Corp. et Advanced Micro Devices Inc.

« Le mouvement de rotation des hyperscalers de l'IA vers les fournisseurs d'IA a déplacé l'euphorie des investisseurs vers les semi-conducteurs, provoquant des rallies spectaculaires », a déclaré l'analyste de Barclays Anshul Gupta dans une note mardi.

Micron a ajouté environ 920 milliards de dollars de capitalisation boursière après que son action a plus que triplé. Au dernier trimestre, le chiffre d'affaires a plus que quadruplé, les prix de la mémoire ayant bondi sous l'effet de la demande de puces IA, et la marge brute est passée de 39 % à 84,9 % un an plus tôt. Intel a grimpé de 216 %, gagnant 480 milliards de dollars de valeur de marché, tandis qu'AMD a bondi de 186 % et ajouté 615 milliards de dollars. Nvidia, le fabricant dominant de puces IA, n'a gagné que 15 % sur la période.

Cette rotation signale un élargissement du commerce de l'IA au-delà de Nvidia, les investisseurs pariant que les dépenses d'investissement massives dans les centres de données IA profiteront à un plus large éventail d'entreprises. D'autres valeurs liées aux infrastructures ont également explosé : Marvell Technology Inc., qui fabrique des équipements de mise en réseau, a bondi d'environ 200 %, et Arm Holdings Plc a grimpé de 134 %. L'ETF VanEck Semiconductor a enregistré sa meilleure performance trimestrielle depuis sa création en 2000, avec une hausse de 71 %.

La mémoire et les CPU mènent la rotation

Micron, l'un des trois grands fabricants de mémoire informatique, a bénéficié de la flambée des prix de la mémoire à large bande passante utilisée dans les accélérateurs IA. La marge brute de l'entreprise a plus que doublé en glissement annuel, reflétant un pouvoir de fixation des prix sur un marché où la demande de HBM — mémoire à large bande passante, un composant essentiel des GPU de Nvidia — a dépassé l'offre. Les prix de la mémoire grimpent depuis quatre trimestres consécutifs, les fabricants de puces IA se disputant une capacité HBM limitée auprès de fournisseurs comme SK Hynix et Samsung.

Intel, le fabricant historique d'unités centrales de traitement, a bondi alors que l'entreprise construit des usines de puces aux États-Unis tout en bénéficiant d'une demande renouvelée pour les CPU à mesure que les charges de travail IA se déplacent vers les appareils. L'activité de fonderie du fabricant de puces, pierre angulaire du plan de redressement du PDG Pat Gelsinger, a obtenu des engagements de plusieurs clients non divulgués, bien qu'elle reste à des années de pouvoir contester la domination manufacturière de TSMC.

AMD, rival d'Intel dans les CPU et les GPU, a également bondi, bien qu'il reste loin derrière Nvidia sur le marché des GPU pour centres de données. Les accélérateurs de la série MI300 de l'entreprise ont gagné du terrain auprès des fournisseurs de cloud cherchant une alternative au H100 de Nvidia, mais le chiffre d'affaires d'AMD dans les GPU pour centres de données ne représente qu'une fraction du rythme trimestriel de 47,5 milliards de dollars de Nvidia.

Parmi les clients hyperscalers qui stimulent la demande de puces IA, les résultats ont été mitigés. Alphabet Inc. a mené avec un gain de 24 %, tandis que Meta Platforms Inc. a chuté de près de 2 %, la plus mauvaise performance du groupe. Amazon.com Inc. et Microsoft Corp. ont également affiché des gains, mais en retard sur le rallye des semi-conducteurs.

Pour les investisseurs, la rotation vers les fournisseurs de semi-conducteurs reflète une maturation de la thèse de l'IA. Alors que Nvidia se négocie à des multiples élevés reflétant sa position dominante, l'écosystème plus large des puces capte une part croissante des dépenses d'infrastructure IA. Le pouvoir de fixation des prix de la mémoire de Micron, les ambitions de fonderie d'Intel et la poussée d'AMD dans les GPU offrent chacun une exposition distincte au déploiement de l'IA — mais le rallye a également poussé les valorisations à des niveaux qui laissent peu de marge d'erreur en cas de faux pas. Le gain trimestriel de 71 % de l'ETF VanEck Semiconductor, le meilleur de ses 26 ans d'histoire, souligne l'ampleur des capitaux qui affluent dans le secteur.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.