Metaplanet, dont le siège est à Tokyo, a enregistré une perte nette de 114,5 milliards de yens (725,6 millions de dollars) pour le premier trimestre de l'exercice 2026, un chiffre presque entièrement dérivé des pertes à la valeur de marché sur sa trésorerie d'entreprise en Bitcoin après que l'actif a chuté de 24 % au cours de la période. L'action a reculé de 3,82 % à Tokyo à la suite de cette annonce.
« Notre ambition suit deux voies : continuer à construire notre position sur le Bitcoin avec discipline et patience, tout en développant les services et les entreprises qui opèrent sur cette base », a déclaré Simon Gerovich, PDG de Metaplanet, dans un message sur X.
L'écart extrême entre la santé opérationnelle de l'entreprise et ses résultats comptables souligne la volatilité inhérente à une stratégie de Bitcoin en entreprise. Metaplanet a enregistré 116,4 milliards de yens (737,6 millions de dollars) de pertes de valorisation latentes sur le Bitcoin, qui ont éclipsé un bond de 283 % en un an du bénéfice d'exploitation, à 2,3 milliards de yens (14,4 millions de dollars). Le chiffre d'affaires des opérations, qui comprend une activité hôtelière historique et une division plus récente de vente d'options Bitcoin, a grimpé de 251 % pour atteindre 3,08 milliards de yens (19,5 millions de dollars).
La perte du premier trimestre démontre l'impact des règles comptables japonaises, qui obligent les entreprises à évaluer les actifs numériques à leur valeur de marché chaque trimestre. C'est la même dynamique qui a affecté les résultats de MicroStrategy pendant des années avant un changement des normes comptables américaines. Pour Metaplanet, la perte comptable masque une activité sous-jacente rentable, mais reflète fidèlement le risque à court terme de sa stratégie de trésorerie.
L'accumulation de Bitcoin se poursuit sans relâche
Malgré les pertes latentes, Metaplanet a accéléré son accumulation de Bitcoin. La société a ajouté 5 075 BTC au cours du premier trimestre, dépensant environ 398 millions de dollars pour porter ses avoirs totaux à 40 177 BTC au 31 mars. Cela en fait le troisième plus grand détenteur de Bitcoin coté en bourse au monde, derrière seulement MicroStrategy et Twenty One Capital.
La firme s'est fixé des objectifs ambitieux pour détenir 100 000 BTC d'ici la fin de 2026 et 210 000 BTC d'ici la fin de 2027. Atteindre cet objectif nécessiterait de lever des milliards de dollars de capitaux supplémentaires, probablement par un mélange de capitaux propres et de dettes, ce qui pourrait diluer les actionnaires existants. La société a déjà augmenté ses emprunts à court terme, avec 302 millions de dollars d'encours sur sa facilité de crédit garantie par des Bitcoins au 13 mai.
Pour les investisseurs, le rapport sur les résultats est une étude de cas sur la séparation des mécanismes comptables des fondamentaux de l'entreprise. Les opérations de base connaissent une croissance à trois chiffres, principalement tirée par des stratégies génératrices de revenus basées sur sa réserve de Bitcoins. Cependant, le chiffre de la perte nette globale continuera de produire des résultats frappants tant que le prix du Bitcoin restera volatil, faisant de l'action un indicateur direct de la conviction d'un investisseur dans la valeur à long terme de l'actif numérique.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
