Points clés :
Metaplanet a acheté 2 823 Bitcoin, portant sa trésorerie d'entreprise à 43 000 BTC et rejoignant Twenty One Capital à la troisième place pour le plus grand stock corporatif.
« Le rendement Bitcoin de Metaplanet a atteint 2,8 % depuis le début de l'année, reflétant notre capacité à générer des Bitcoin supplémentaires par action grâce aux opérations de trésorerie », a déclaré Simon Gerovich, directeur général de Metaplanet.
La société cotée à la Bourse de Tokyo, qui négocie sous le ticker 3350.T et sous forme d'ADR sous le code MPJPY aux États-Unis, a terminé 2025 avec 35 102 BTC. Elle a ajouté 5 075 BTC au premier trimestre à un prix moyen compris entre 78 000 et 80 000 dollars par pièce, une acquisition d'une valeur approximative de 398 à 405 millions de dollars. Le coût d'acquisition moyen de la société sur l'ensemble de son portefeuille se situe entre 97 000 et 104 000 dollars par BTC, selon la période considérée. Metaplanet ne possédait pas un seul satoshi avant avril 2024, faisant de l'accumulation de 43 000 BTC un sprint de 16 mois.
Metaplanet a financé ces achats par des levées de fonds en actions, des montages de dettes et des bons de souscription mNAV — un mécanisme conçu pour lever des capitaux tout en gérant la dilution pour les actionnaires existants. La société a également ouvert des ADR de niveau I pour les investisseurs américains en décembre 2025, offrant aux traders américains un moyen direct d'acheter l'action sans négocier sur la Bourse de Tokyo.
Le stock de 43 000 BTC place Metaplanet à portée de son objectif de fin d'année de 100 000 BTC, nécessitant 57 000 pièces supplémentaires en environ six mois — un rythme qui exigerait plus de 5 milliards de dollars aux prix actuels et entraînerait probablement de nouvelles levées de fonds en actions. La société s'est fixé un objectif à plus long terme d'accumuler 210 000 BTC d'ici fin 2027, soit l'équivalent de 1 % de l'offre totale de Bitcoin.
Le risque derrière l'accumulation
La stratégie de Metaplanet reflète le manuel initié par Strategy, qui détient la plus grande trésorerie d'entreprise en Bitcoin avec environ 500 000 BTC. Mais le calendrier agressif de la société cotée à Tokyo teste si le modèle de dilution par actions peut se maintenir à grande échelle. Si le Bitcoin se négocie en dessous du coût de base moyen de Metaplanet, d'environ 100 000 dollars, pendant une période prolongée, l'action pourrait subir des pressions alors que la dilution s'aggrave sans appréciation correspondante du prix. Le rendement Bitcoin de la société — qui mesure le Bitcoin supplémentaire par action généré par les opérations de trésorerie — devient l'indicateur clé pour les investisseurs qui cherchent à savoir si la stratégie crée ou détruit de la valeur par action. Twenty One Capital, le rival le plus proche de Metaplanet pour la troisième place, détient environ 43 514 BTC, ce qui signifie que le prochain achat, quelle que soit sa taille, pourrait propulser Metaplanet devant elle.
Cet achat intervient alors que le Bitcoin se négociait à 58 650 dollars, en baisse de 1,2 % sur les dernières 24 heures, avec un volume quotidien de 34,6 milliards de dollars, selon CoinGecko. La zone des 57 000 à 58 000 dollars représente un niveau de support critique ; une cassure en dessous pourrait ouvrir la voie vers la fourchette des 50 000 dollars. Citigroup a réduit plus tôt cette semaine son objectif de prix du Bitcoin à 12 mois à 82 000 dollars, contre 112 000 dollars, invoquant des flux ETF négatifs et une législation américaine sur les actifs numériques au point mort — un rappel que même si les acheteurs corporatifs accumulent, le contexte macroéconomique reste incertain. La banque a également réduit à zéro ses flux entrants nets présumés d'ETF crypto au comptant sur les 12 prochains mois, contre une estimation précédente de 10 milliards de dollars, reflétant une réévaluation structurelle de la demande institutionnelle.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
