Mao Geping (01318.HK) a chuté de 5,96 % à 56 HKD après que Morgan Stanley a réduit son objectif de cours de 28 % à 72 HKD, évoquant des inquiétudes concernant une éventuelle réduction de participation des actionnaires et une hausse des dépenses marketing. Le broker a maintenu sa recommandation Surpondérer mais a abaissé ses prévisions de ventes et de BPA pour 2026-2027.
Mao Geping (01318.HK) a chuté de 5,96 % à 56 HKD mercredi après que Morgan Stanley a réduit son objectif de cours de 28 % à 72 HKD, en raison d'inquiétudes concernant d'éventuelles réductions de participation des actionnaires.
« D'éventuelles réductions de participation des actionnaires pourraient continuer à peser sur la valorisation à court terme, même si un investissement stratégique de la part d'un groupe de beauté international pourrait créer une situation gagnant-gagnant », ont déclaré les analystes de Morgan Stanley dans un rapport de recherche.
Le broker a réduit ses prévisions de ventes pour 2026 et 2027 de 2 % à 3 %, s'attendant désormais à une croissance annuelle de 27 % et 21 %, respectivement. Il a ajusté ses estimations de marge opérationnelle à 28,8 % et 27,8 %, réduisant les prévisions de BPA de 5 % et 7 %. Morgan Stanley a abaissé son multiple cours/bénéfice cible de 28 fois à 21 fois.
L'action a désormais perdu environ 44 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines, testant des niveaux de support inédits depuis début 2025. La position de la société en tant que seule grande marque de beauté haut de gamme en Chine avec plus de 20 ans d'historique d'exploitation pourrait susciter l'intérêt de groupes de beauté mondiaux, a indiqué Morgan Stanley, notant un scénario haussier de 113 HKD si un partenaire stratégique émergeait.
Le broker a maintenu sa recommandation Surpondérer malgré ces réductions, citant la résilience de Mao Geping en période de ralentissement du secteur et son activité diversifiée couvrant le maquillage couleur, les soins de la peau, les comptoirs haut de gamme, les canaux en ligne et les écoles de maquillage. Le maquillage couleur sert de point d'entrée générateur de trafic tandis que les soins de la peau sont essentiels à la création de valeur à long terme, ont indiqué les analystes.
Si un partenaire stratégique aide à améliorer les formulations, les allégations d'efficacité et les gammes de produits phares, la croissance des soins de la peau pourrait devenir plus durable tout en atténuant la pression de liquidité des actionnaires, a déclaré Morgan Stanley. Le broker ne base pas son scénario central sur cette hypothèse et ne croit pas qu'une transaction soit imminente, mais considère que les discussions pertinentes valent la peine étant donné l'intérêt croissant pour les marques chinoises parmi les entreprises mondiales de beauté.
La dégradation place Mao Geping à son plus bas niveau depuis début 2025, testant le niveau de support de 55 HKD. Les investisseurs surveilleront toute divulgation de changements de participation des actionnaires ou d'annonces de partenariats stratégiques qui pourraient déterminer la prochaine direction de l'action.
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