Points clés à retenir :
Luk Fook Hold a annoncé que le bénéfice de l'exercice 2026 bondira de 80 à 90 %, dépassant les attentes grâce aux gains de marge provenant des vents favorables du prix de l'or et des modifications de la TVA.
« Ce dépassement des attentes a été principalement tiré par les marges, soutenu à la fois par des facteurs structurels et ponctuels », a déclaré Goldman Sachs dans une note.
L'action du bijoutier a grimpé de 4,6 % à 21,44 HKD à la mi-séance, après avoir touché un plus haut de séance à 22,44 HKD. Le volume a atteint 1,995 million d'actions, pour un montant échangé de 43,6 millions HKD. La vente à découvert a représenté 2,21 millions HKD, soit 5,1 % du chiffre d'affaires.
L'alerte sur les bénéfices indique que Luk Fook capte les avantages de marge liés à la hausse des prix de l'or et à une évolution vers les produits à prix fixes. Mais Goldman a prévenu que les tendances du prix de l'or resteront une source clé de volatilité des marges à l'avenir.
Goldman a attribué ce dépassement à une augmentation de la part des produits à prix fixes et à l'effet de levier opérationnel généré par la croissance des ventes à magasins comparables. Les facteurs ponctuels incluent l'adoption de la méthode comptable FIFO (premier entré, premier sorti), qui a amélioré les marges brutes dans un contexte de forte hausse des prix de l'or au cours de l'exercice 2026, ainsi qu'une nouvelle politique de TVA mise en œuvre en novembre 2025 que l'entreprise a répercutée sur les clients tout en continuant à bénéficier, côté coûts, de stocks non soumis à cette taxe. Le courtier estime que l'impact de la TVA s'est traduit par un avantage de l'ordre de un à plusieurs points de pourcentage sur la marge brute.
Pour l'avenir, Goldman a indiqué que les stocks à faible coût devraient continuer à générer des avantages en matière de marge au premier semestre de l'exercice 2027. Cependant, la trajectoire des prix de l'or restera la principale source d'incertitude sur les marges.
La société n'a pas encore divulgué le chiffre d'affaires complet, le BPA ou les détails sur les dividendes. Ces chiffres sont attendus lorsque Luk Fook publiera ses résultats annuels complets.
La révision à la hausse des bénéfices indique que Luk Fook profite de conditions favorables sur le marché de l'or et d'améliorations opérationnelles. Les investisseurs suivront attentivement les résultats annuels pour obtenir des détails sur le chiffre d'affaires et les dividendes, ainsi que les perspectives de la direction concernant l'évolution du prix de l'or à l'approche de l'exercice 2027.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
