Points clés :
Un rallye de 15 % des actions HP, déclenché par les résultats d'un concurrent, montre que Wall Street parie que le cycle des PC IA ne fait que commencer.
Le bond de 12,1 % de Lenovo Group vers un sommet record force une réévaluation de l'industrie des PC à l'échelle du marché, profitant directement au rival HP Inc. et suggérant que le cycle de remplacement du matériel IA est plus soutenu que ne le prévoyaient les analystes. Ce mouvement souligne une division marquée entre les investisseurs à la recherche du thème de l'IA et les analystes restant prudents sur les noms du matériel traditionnel.
« Pour la première fois depuis longtemps, les investisseurs parient que HPQ pourrait être autre chose qu'un piège à rendement », a rapporté TheStreet, capturant le changement soudain de sentiment pour une action précédemment achetée pour son dividende, et non pour ses perspectives de croissance.
Le rallye a été déclenché après que Lenovo, le plus grand fabricant de PC au monde, a fait état de sa plus forte croissance de revenus en cinq ans, révélant que près de 40 % de ses ventes proviennent désormais de produits liés à l'IA, selon Benzinga. En réponse, les actions de HP ont bondi de 15 % et Dell Technologies a atteint un record après avoir progressé de 17 %, les investisseurs anticipant une demande similaire dans tout le secteur avant le rapport critique sur les résultats de HP le 27 mai.
Ce mouvement oppose les investisseurs pariant sur un large renouvellement du matériel piloté par l'IA aux analystes qui voient une activité traditionnelle confrontée à des comparaisons difficiles. Les prochains résultats de HP, en particulier son mix de livraisons de PC IA, serviront de test clé pour savoir si le rallye est durable ou s'il s'agit d'un faux-semblant fondé sur une conviction d'emprunt.
Le net rallye de l'action HP va à l'encontre d'un Wall Street profondément divisé. Bank of America reste fermement négative, avertissant que HP pourrait réduire ses prévisions pour l'ensemble de l'année lors de la publication de mercredi. Cette prudence découle des inquiétudes selon lesquelles le boom du cycle de remplacement de Windows 10 s'estompe, un point de vue qui a conduit l'analyste de JPMorgan Samik Chatterjee à dégrader l'action en octobre dernier.
Cependant, Chatterjee est récemment revenu sur une partie de ce pessimisme, relevant son objectif de cours sur HP en mai tout en maintenant une recommandation Neutre. Ce mouvement, une reconnaissance tacite que le cycle est plus dynamique que prévu, a été suivi par un léger ajustement d'objectif de la part de Morgan Stanley. Cette impasse entre analystes place le rapport sur les résultats de HP du 27 mai directement sous les projecteurs comme le facteur décisif.
Pour les haussiers, la valorisation déprimée de HP est au cœur de la thèse. L'action se négocie à un multiple de bénéfices prévisionnels à un chiffre et offre un rendement du dividende de près de 5 %, une décote prononcée par rapport à ses propres normes historiques. Alors que le S&P 500 a grimpé d'environ 27 % au cours des 12 derniers mois, HPQ a chuté d'environ 24 % sur la même période, selon les données de FinanceCharts.
Cet écart de performance massif souligne à quel point le pessimisme est intégré dans le cours de l'action. Une action dont le rendement est près de quatre fois supérieur à celui de 1,05 % du S&P 500 est une action dont le marché n'attend plus de croissance. La hausse de 15 % de vendredi, qui a effacé des mois de pertes, a été le premier indice que cette attente pourrait être erronée. Pour conserver ses gains, HP doit maintenant fournir les données pour le prouver.
Le chiffre clé à surveiller est le mix de PC IA. Le trimestre dernier, HP a déclaré qu'environ un tiers de ses livraisons de PC étaient des machines compatibles IA. Si ce ratio bondit à nouveau, en particulier du côté commercial, l'action n'est plus une histoire de matériel traditionnel mais un candidat à une réévaluation liée à l'IA. S'il stagne, le rallye n'était qu'une réaction temporaire.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
