Lam Research bondit de 154 % au S1 2026, portée par la demande d'équipements pour l'IA

La flambée de 154 % de Lam Research au premier semestre en fait la valeur vedette des équipements semi-conducteurs en 2026.

Lam Research Corp. s'impose comme le bénéficiaire le plus évident du déploiement des infrastructures d'IA : son action a bondi de 153,9 % au premier semestre 2026 — près de trois fois la hausse de 54,9 % enregistrée par l'industrie Zacks Electronics-Semiconductor. Ce rallye devance largement celui de ses pairs, Amkor Technology (+118,1 %), Lattice Semiconductor (+108 %), tandis que Broadcom n'a gagné que 8,9 %.

« Lam Research est au cœur de la fabrication des puces pour l'IA, fournissant les équipements de gravure et de dépôt dont TSMC et Samsung ont besoin pour produire des semi-conducteurs avancés », explique Rachel Kim, analyste des semi-conducteurs chez Edgen. « L'exposition de l'entreprise à la mémoire à large bande passante et au packaging avancé en fait un pari direct sur les dépenses d'infrastructure liées à l'IA. »

Au troisième trimestre fiscal, le chiffre d'affaires a augmenté de 24 % sur un an, à 5,84 milliards de dollars, dépassant de 1,3 % l'estimation consensuelle Zacks. Le bénéfice non-GAAP a grimpé de 41,3 % à 1,47 $ par action, dépassant les prévisions de 8,1 %. La marge d'exploitation s'est élargie de 220 points de base à 35 %, grâce à une empreinte manufacturière élargie en Asie et à une discipline de coûts continue. Le chiffre d'affaires dépasse 5 milliards de dollars depuis quatre trimestres consécutifs.

L'entreprise prévoit que le chiffre d'affaires du packaging avancé augmentera de plus de 50 % en 2026 après une forte croissance l'année dernière, les nouvelles technologies de fabrication — telles que la distribution d'énergie par face arrière et le traitement par résine sèche — offrant des vents porteurs supplémentaires. Les analystes projettent une hausse du chiffre d'affaires de 31,1 % pour l'exercice 2027 et une progression du bénéfice par action de 38,3 %. Pourtant, à 76,24 fois les bénéfices prévisionnels — plus du double du multiple de 35,94 du secteur —, le titre affiche une valorisation qui déclenche habituellement des prises de bénéfices.

Les dépenses d'infrastructure IA soutiennent l'activité d'équipements de Lam Research

Lam Research ne conçoit pas de puces. Elle fournit plutôt les équipements de fabrication de tranches que TSMC et Samsung utilisent pour construire les processeurs les plus avancés au monde. À mesure que les modèles d'IA deviennent plus grands et plus complexes, les fabricants de puces nécessitent des outils de gravure et de dépôt toujours plus sophistiqués — la spécialité principale de Lam Research.

Le système ALTUS ALD de l'entreprise améliore l'efficacité de la fabrication grâce au dépôt à base de molybdène, tandis que la plateforme Aether aide les clients à construire des puces plus denses avec un plus grand nombre de transistors. Ces deux technologies gagnent en valeur à mesure que les processeurs d'IA repoussent les limites des nœuds de gravure existants. La mémoire à large bande passante, composant essentiel des accélérateurs d'IA de Nvidia et d'AMD, nécessite des équipements de dépôt spécialisés que Lam Research fournit.

La prime de valorisation met à l'épreuve la conviction des investisseurs

À 76,24 fois les bénéfices prévisionnels, Lam Research se négocie avec une prime par rapport à tous ses grands pairs des équipements semi-conducteurs. Lattice Semiconductor se négocie à 75,34 fois, Amkor Technology à 40,65 fois et Broadcom à 22,66 fois. Le Zacks Value Score de F signale que l'action est surévaluée selon les mesures traditionnelles.

Mais cette prime reflète une trajectoire de croissance que peu d'entreprises de semi-conducteurs peuvent égaler. Le consensus des estimations prévoit une croissance du chiffre d'affaires de 25,4 % pour l'exercice 2026 et une croissance du bénéfice de 37,2 %, suivies d'une croissance du chiffre d'affaires de 31,1 % et d'une croissance du bénéfice de 38,3 % pour l'exercice 2027. Si ces projections se concrétisent, le multiple prévisionnel se comprimera naturellement à mesure que les bénéfices rattraperont le cours de l'action.

Pour les investisseurs qui hésitent entre acheter davantage ou prendre leurs bénéfices, la réponse dépend de leur conviction dans le cycle des infrastructures d'IA. Le déploiement n'en est qu'à ses débuts, et le leadership de Lam Research dans la gravure et le dépôt lui confère un avantage concurrentiel que ses concurrents auraient du mal à reproduire. La société détient actuellement un Zacks Rank #2 (Achat).

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.