Points clés :
BofA Securities a maintenu sa recommandation d'achat sur Kuaishou Technology (01024.HK) avec un objectif de cours de 63 HKD, après que la société de vidéos courtes a annoncé une restructuration et un financement de sa filiale Kling AI, valorisant l'activité jusqu'à 18 milliards USD.
« La valorisation pré-money de 15 milliards USD correspond à environ 30 fois le taux de revenus annualisés de Kling, soit 500 millions USD pour l'exercice se terminant en mars 2026, ainsi qu'à environ 14 fois notre estimation du ratio cours/ventes pour 2027 », a déclaré BofA Securities dans un rapport.
Les actions Kuaishou ont bondi de 6,8 % suite à cette annonce, clôturant à 43,20 HKD. L'objectif de 63 HKD implique un potentiel de hausse d'environ 46 % par rapport à ce niveau. La filiale Kling AI a levé 2 milliards USD auprès de 21 investisseurs, avec un accord d'augmentation de capital permettant d'atteindre jusqu'à 3 milliards USD au total. Après le financement et l'utilisation intégrale du plan d'intéressement des employés, la participation de Kuaishou dans Kling sera diluée à 68,33 %.
Cette scission marque une création de valeur significative pour Kuaishou, dont l'activité principale de vidéos courtes subit des pressions sur ses marges en raison de la hausse des coûts d'infrastructure liés à l'informatique dédiée à l'IA. La valorisation pré-money de Kling, soit 15 milliards USD, se compare à environ 15 fois les ventes pour son concurrent Minimax et à plus de 70 fois pour Knowledge Atlas, selon BofA. Le tour de financement comprenait Tencent Holdings Ltd., qui a par ailleurs cédé séparément environ 1,5 milliard USD de sa participation dans Kuaishou à 43,25 HKD l'unité, réduisant ainsi sa détention à 9,37 %.
Le maintien de la recommandation d'achat et de l'objectif de cours à 63 HKD témoigne de la confiance de BofA dans le fait que la valorisation autonome de Kling peut débloquer de la valeur pour les actionnaires au-delà des opérations principales de Kuaishou. Les investisseurs suivront de près les résultats semestriels de Kuaishou, attendus à la mi-août, où l'impact des dépenses d'infrastructure liées à l'IA sur les flux de trésorerie sera un point clé.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
