Key Takeaways:
Les volumes records de Kalshi auprès des particuliers financent un virage stratégique : la plateforme régulée de marchés de prédiction construit désormais l'infrastructure nécessaire pour servir les hedge funds, les courtiers et les traders institutionnels.
Kalshi a traité 17,3 milliards de dollars de volume d'échanges en mai, un record mensuel et une augmentation de 2 500 % par rapport à l'année précédente, selon les données d'Artemis. La plateforme représente désormais 61 % des 28,4 milliards de dollars du secteur des marchés de prédiction, soit près du double des 8,4 milliards de dollars traités par Polymarket sur la même période.
« L'attente selon laquelle les institutions commenceront à échanger massivement sur ces marchés est derrière la hausse des valorisations », a déclaré Pierre Lindh, fondateur de Next.io, une société d'événements spécialisée dans le secteur des marchés de prédiction. La valorisation de Kalshi a doublé pour atteindre 22 milliards de dollars en cinq mois, contre 11 milliards de dollars en décembre.
L'offensive institutionnelle a gagné du terrain en avril lorsque Kalshi a réalisé le premier bloc de transactions sur une plateforme de marché de prédiction — une transaction entre un hedge fund environnemental du Texas et un teneur de marché sur un contrat d'allocations carbone en Californie. Les volumes de transactions institutionnelles ont augmenté de plus de 800 % au cours des six mois précédents, bien que Kalshi n'ait pas divulgué le montant en dollars pour ce sous-groupe.
La construction de l'infrastructure
Kalshi a signé quatre partenariats depuis février pour répondre aux exigences de conformité, de données et de compensation que les traders institutionnels exigent. L'entreprise s'est associée à Solidus Labs pour la surveillance du marché et la détection des délits d'initiés, à Tradeweb Markets pour distribuer ses données via les plateformes que les institutions utilisent déjà, et à Fidelity National Information Service pour développer la compensation des transactions sur les marchés de prédiction.
« Il y a eu beaucoup d'autres enthousiasmes de la part de personnes qui ne voulaient même pas avoir la conversation il y a trois à six mois, et qui disent maintenant : "OK, envoyez-moi de la documentation" », a déclaré John Conlon, directeur chez Greenlight Commodities, qui a négocié le premier bloc de transactions.
Clear Street et Interactive Brokers ont toutes deux annoncé en mai qu'elles intégreraient certains contrats Kalshi sur leurs plateformes, offrant ainsi un accès direct aux clients institutionnels. Kalshi a renoncé aux frais pour les blocs de transactions de 100 000 contrats ou plus jusqu'au 1er septembre, selon un document réglementaire.
La question des particuliers
Cette poussée institutionnelle soulève une question pour les traders particuliers qui ont bâti la base de volume de Kalshi. Brian Jacobs, gestionnaire de portefeuille chez Aptus Capital Advisors, a déclaré que les institutions ayant accès à des ensembles d'informations plus larges pourraient obtenir un avantage temporaire, bien que cet avantage s'estompe à mesure que davantage de grands acteurs entrent sur le marché.
Andy Ross, responsable institutionnel chez Kalshi, a soutenu que la liquidité institutionnelle bénéficiera aux traders particuliers qui font des prédictions précises. « Si vous êtes un bon prédicteur et que vous continuez à avoir raison, et qu'il y a plus de gens qui prédisent… vous continuerez simplement à avoir de plus en plus raison et à gagner de plus en plus d'argent », a-t-il déclaré.
Le PDG de Charles Schwab, Rick Wurster, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats d'avril que les marchés de prédiction se classent « très bas sur la liste » de la demande des clients, bien qu'il s'attende à ce que l'entreprise les intègre éventuellement.
Le secteur plus large des marchés de prédiction a enregistré quatre mois consécutifs de hausse des volumes, les 28,4 milliards de dollars de mai dépassant le précédent record de 27,1 milliards de dollars établi en janvier. Cette tendance suggère que l'activité passe de pics liés à des événements à une base soutenue, selon les données d'Artemis.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
