JPMorgan est de plus en plus confiant à l'égard de BYD Co. (01211.HK), prévoyant que les ventes domestiques pourraient croître jusqu'à 14 % cette année, bien au-delà des attentes du marché qui tablait sur une croissance nulle ou négative.
La banque, qui a maintenu sa recommandation Surpondérer et son objectif de cours de 120 HKD, a déclaré dans un rapport qu'une récente conférence avec la direction de BYD a révélé « trois nouvelles surprises positives » étayant ces perspectives haussières.
BYD a tablé sur 3,5 à 4 millions de ventes domestiques, dépassant l'estimation de 3,5 millions de JPMorgan. La société voit également un potentiel de hausse par rapport à son objectif de 1,5 million d'unités à l'étranger pour 2026, ce qui impliquerait une croissance de 50 %, soutenue par une nouvelle flotte de huit navires de transport appartenant à l'entreprise prêts à être déployés.
L'optimisme repose sur un virage stratégique vers des véhicules à plus forte marge. Les nouveaux modèles dont le prix est supérieur à 200 000 RMB devraient représenter plus de 30 % des ventes d'ici le quatrième trimestre, un renversement majeur par rapport à 2025, où 70 % des ventes étaient concentrées en dessous de 150 000 RMB. Ce changement de mix produit pourrait augmenter le bénéfice par véhicule de plus de 5 000 RMB, selon les estimations de la banque.
L'expansion internationale s'accélère
La confiance de JPMorgan dans l'exécution de BYD à l'étranger semble bien fondée, car le constructeur gagne rapidement du terrain sur les principaux marchés internationaux. Au Royaume-Uni, BYD a vendu 26 396 véhicules au cours des quatre premiers mois de 2026, faisant plus que doubler les 12 570 immatriculations de son rival Tesla.
L'entreprise défie également les constructeurs historiques en Amérique du Sud. BYD a vendu 14 911 véhicules au Brésil en avril, dépassant Volkswagen pour devenir le premier constructeur automobile du pays pour ce mois. Portée par la forte demande pour des modèles comme sa Dolphin Mini à bas prix, la société a relevé son objectif de ventes 2026 pour le Brésil à 250 000 unités.
De nouveaux modèles pour stimuler la rentabilité
La clé de l'amélioration des perspectives réside dans une nouvelle gamme de modèles haut de gamme équipés de la technologie ultra-rapide « Flash Charging », présentée lors du récent salon de l'auto de Pékin. JPMorgan estime que les investisseurs n'ont pas pleinement pris conscience de l'impact de ce pivot stratégique sur la rentabilité.
La banque estime que le mix produit plus riche servira de défense efficace contre la concurrence sur les prix domestiques et l'inflation des coûts. Le potentiel d'une augmentation de plus de 5 000 RMB du bénéfice par véhicule représente un bond significatif des marges à mesure que l'entreprise augmente la production de ces nouveaux modèles.
Les prévisions mises à jour contrent les récits récents d'un ralentissement domestique et montrent que BYD utilise sa taille pour à la fois défendre et étendre sa part de marché mondiale. Les investisseurs surveilleront si l'entreprise révise officiellement son objectif de ventes à l'étranger à mesure que sa nouvelle capacité d'expédition sera mise en service.
Cet article est fourni à titre indicatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
