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Les actions des plateformes de santé en ligne chinoises ont dégringolé après que Shanghai a introduit des règles plus strictes pour l'achat de médicaments amaigrissants populaires, suscitant des craintes d'une répression plus large qui pourrait freiner une source de revenus lucrative.
« Les récentes inquiétudes du marché concernant un resserrement de la réglementation des ventes de médicaments GLP-1 étaient excessives », a déclaré Nomura dans un rapport, affirmant que l'impact financier sur JD Health devrait être gérable.
JD Health (06618.HK) a plongé jusqu'à 5,4 % pour atteindre un plus bas en séance de 42,5 HKD avant de clôturer à 42,72 HKD. Son rival Ali Health (00241.HK) a chuté de 3,3 % à 4,1 HKD, le volume d'affaires des deux titres atteignant un total combiné de 534 millions HKD. L'indice Hang Seng Tech, qui comprend les deux sociétés, était également sous pression.
La liquidation efface les gains récents et souligne la sensibilité des investisseurs aux changements réglementaires dans le secteur de la santé en Chine. Bien que les analystes estiment que l'impact financier direct est limité, le risque principal est de savoir si l'initiative de Shanghai constitue un précédent pour un durcissement de la politique nationale sur les ventes de médicaments en ligne.
L'anxiété du marché provient d'une nouvelle mesure mise en œuvre à Shanghai le 15 mai. La ville exige désormais que les patients présentent une ordonnance papier délivrée par un hôpital au cours des trois derniers jours pour acheter des médicaments GLP-1 (une classe de médicaments contre le diabète également largement utilisée pour la perte de poids) dans les pharmacies physiques. Cela a coïncidé avec la mise en œuvre nationale d'une loi mise à jour sur l'administration des médicaments, alimentant les spéculations selon lesquelles les restrictions pourraient bientôt s'appliquer aux plateformes en ligne.
Malgré la forte réaction boursière, plusieurs banques d'investissement ont estimé que les inquiétudes étaient exagérées. CLSA a noté que les ventes en ligne de médicaments GLP-1, classés comme médicaments contre le diabète, ne sont pas affectées pour le moment. L'avis du courtier est que même si des restrictions étaient déployées à l'échelle nationale, l'impact serait gérable car les médicaments GLP-1 représentent une « proportion relativement faible » des ventes des plateformes.
Nomura a fait écho à ce sentiment, estimant que ces médicaments ne représentent qu'un faible pourcentage à un chiffre du chiffre d'affaires des produits de JD Health. La banque, qui a maintenu sa recommandation d'achat sur JD Health avec un objectif de cours de 67 HKD, a suggéré que les plateformes pourraient devoir procéder à des ajustements opérationnels tels que l'arrêt des promotions directes pour la « perte de poids » et le renforcement des examens d'ordonnances, mais que le choc financier ne serait pas sévère. JD Health et Ali Health ont tous deux déclaré n'avoir reçu aucune nouvelle instruction des régulateurs.
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
