L'envolée des expéditions de semi-conducteurs et d'automobiles a porté les exportations du Japon à un huitième mois consécutif de croissance, signalant une certaine résilience face à la hausse des coûts de l'énergie et aux craintes liées aux chaînes d'approvisionnement découlant de la guerre en Iran.
Les exportations du Japon ont progressé de 14,8 % en avril par rapport à l'année précédente, soit plus rapidement que prévu, produisant un excédent commercial surprise de 301,9 milliards de yens (1,9 milliard de dollars), la demande robuste des États-Unis et de la Chine ainsi que l'affaiblissement du yen ayant compensé les pressions liées au conflit au Moyen-Orient.
Selon Reuters, les analystes ont déclaré : « Des perturbations prolongées sur les routes d'approvisionnement du Moyen-Orient pourraient peser sur les importations et les exportations en augmentant les coûts de production et en ralentissant la demande mondiale, en particulier dans les secteurs à forte intensité énergétique comme la chimie. »
Le chiffre global des exportations, publié par le ministère des Finances, a largement dépassé la prévision médiane du marché qui tablait sur une hausse de 9,3 %. La croissance a été tirée par une envolée de près de 42 % de la valeur des expéditions de semi-conducteurs, ainsi que par de solides ventes d'automobiles et de produits médicaux. Les importations ont augmenté de 9,7 %, également au-dessus de la prévision de 8,3 %, même si les importations de pétrole ont chuté de 50 % en valeur par rapport à l'année précédente.
Cette solide performance à l'exportation, qui fait suite à des données montrant que l'économie japonaise a progressé de 2,1 % en rythme annuel au premier trimestre, suggère que la demande extérieure offre un tampon crucial contre les chocs géopolitiques. Cependant, avec l'affaiblissement du yen et le pétrole Brent se maintenant au-dessus de 100 dollars le baril, des pressions persistantes sur les coûts pourraient compromettre les perspectives des fabricants japonais si le conflit en Iran perturbe durablement les principales voies de navigation.
Les flux commerciaux défient les vents contraires géopolitiques
Les données commerciales meilleures que prévu soulignent la dynamique continue des exportateurs japonais, qui bénéficient d'un boom mondial de la demande de technologies et de véhicules. Les expéditions vers la Chine, premier partenaire commercial du Japon, ont augmenté de 15,5 % sur un an, tandis que celles vers les États-Unis ont grimpé de 9,5 %.
La faiblesse du yen a également constitué un vent arrière significatif, augmentant la valeur des bénéfices réalisés à l'étranger lors de leur rapatriement. La dépréciation de la monnaie a rendu les produits japonais plus compétitifs à l'étranger, aidant à contrebalancer la hausse des coûts des intrants.
Du côté des importations, les données ont révélé une évolution du paysage énergétique. Alors que les importations globales ont augmenté de 9,7 %, la valeur des importations de pétrole brut a plongé de moitié et les importations de gaz naturel liquéfié (GNL) ont chuté de 20 % par rapport à l'année précédente. Ce déclin survient alors que la guerre en Iran et la fermeture effective du détroit d'Ormuz restreignent les approvisionnements en provenance du golfe Persique. En réponse, le Japon semble diversifier ses sources, les données montrant une augmentation des importations de brut en provenance des États-Unis.
Les pressions sur les coûts s'accentuent
Malgré la résilience des chiffres à l'exportation, l'impact du conflit est visible sur les prix de l'énergie. Le prix du baril de Brent est passé de 70 dollars à plus de 100 dollars depuis le début de la guerre, un coût magnifié pour le Japon par la faiblesse du yen face au dollar.
La Première ministre Sanae Takaichi a ordonné la libération d'une partie des réserves nationales de pétrole pour pallier les pénuries. Néanmoins, la hausse des coûts constitue un frein important pour cette nation pauvre en ressources, qui importe la quasi-totalité de son pétrole. La pression soutenue sur les prix pourrait finir par se répercuter sur les coûts de production et peser sur les marges des entreprises si la demande mondiale commence à s'essouffler. Suite à la publication des données, la paire de devises USD/JPY est restée relativement stable, les investisseurs soupesant la forte croissance des exportations face à l'inflation persistante et aux risques géopolitiques.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
