Points clés :
Les préparatifs funéraires de l'Iran pour le Guide suprême Ali Khamenei marquent le début d'une transition de leadership qui mettra à l'épreuve l'accord du 14 juin entre les États-Unis et l'Iran et remodelera les primes de risque dans le Golfe.
L'Iran entamera les cérémonies funéraires du Guide suprême Ali Khamenei le 4 juillet à Téhéran, ouvrant un processus de succession qui coïncide avec un fragile accord négocié par les États-Unis et jusqu'à 120 milliards de dollars d'avoirs gelés en attente de libération.
« Le calendrier de la succession crée une incertitude maximale car l'horloge de 60 jours de l'accord et la transition de leadership avancent en parallèle », a déclaré Sina Toossi, chercheur principal au Center for International Policy.
Le Comité de commémoration du leader martyr a annoncé des cérémonies à partir du 4 juillet à Téhéran, Qom et Mashhad, avec des événements d'adieu supplémentaires à Najaf et Kerbala le 8 juillet. Khamenei est décédé lors de frappes américano-israéliennes sur Téhéran en février 2026. Le calendrier des funérailles fait suite au mémorandum du 14 juin qui a rouvert le détroit d'Ormuz pour 60 jours et engagé le Trésor américain à libérer entre 100 et 120 milliards de dollars d'avoirs iraniens gelés, selon des estimations citées par Forbes.
La succession crée une double incertitude pour les marchés. Le Brent, qui a touché 126 dollars le baril pendant la guerre avant de se stabiliser autour de 80 dollars, fait désormais face au risque que l'instabilité du leadership fasse dérailler l'accord avant l'expiration de la clause de 60 jours sur Ormuz. L'or a attiré des flux refuge alors que les investisseurs intègrent la probabilité d'une transition contestée, tandis que les actions du secteur de la défense dans le Golfe ont surperformé les indices régionaux.
L'horloge de 60 jours de l'accord
Le mémorandum du 14 juin a codifié les cessez-le-feu en Iran et au Liban et rouvert le détroit d'Ormuz, par lequel transitent environ 21 % du commerce pétrolier mondial, pour 60 jours seulement. Le programme nucléaire a été suspendu mais pas démantelé, l'uranium enrichi étant surveillé et dilué sur place plutôt qu'expédié à l'étranger. Les forces missiles de l'Iran ont survécu intactes à la guerre, et le Corps des Gardiens de la Révolution islamique en est ressorti avec un contrôle total sur la diplomatie et l'économie de l'État, selon l'analyse de Forbes.
La dernière fois que l'Iran a fait face à une transition de leadership lors d'une négociation nucléaire, c'était en 1989, lorsque l'ayatollah Khomeini est décédé et que Khamenei lui a succédé. Cette transition a pris environ deux mois pour se formaliser, période durant laquelle les négociations avec l'Occident ont effectivement été suspendues. Le calendrier actuel est plus serré : la clause sur Ormuz expire fin août, tandis que l'Assemblée des experts n'a pas annoncé quand elle choisira un successeur.
Ce que les marchés intègrent
La chute du Brent de 126 à 80 dollars reflète un marché qui intègre les dispositions de cessez-le-feu de l'accord mais pas encore le risque lié à la succession. La skew des options sur le Brent s'est orientée vers les puts ces dernières sessions, suggérant que les traders se couvrent à la fois contre un scénario baissier où l'accord tient — mais aussi contre une hausse brutale si la transition déstabilise l'accord.
L'Assemblée des experts, l'organe chargé de nommer un nouveau Guide suprême, n'a pas annoncé de calendrier pour sa décision. Les réserves stratégiques de l'Iran, estimées à environ six mois par des journalistes iraniens cités dans le rapport de Forbes, donnent à la nouvelle direction un temps limité pour négocier avant que la pression économique ne s'intensifie.
Pour les États du Golfe, Israël et la Turquie, la succession modifie les équations. L'accord du 14 juin traitait l'axe de résistance iranien — le Hezbollah au Liban, les Houthis au Yémen et les Forces de mobilisation populaire en Irak — comme un fait autour duquel négocier plutôt que des organisations à dégrader par la force. Un nouveau Guide suprême pourrait soit consolider cette position, soit changer de cap, selon que le successeur provient de la faction des Gardiens de la Révolution ou de l'establishment clérical.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
