Points clés à retenir :
Attendre qu'une base d'IPO se forme peut protéger les investisseurs des 90 % des actions nouvellement cotées qui finissent par s'échanger en dessous de leur plus bas du premier jour.
La fièvre des IPO a saisi Wall Street alors que les investisseurs attendent les débuts en bourse de SpaceX, Anthropic et OpenAI, les traders considérant ces prochaines introductions comme une opportunité générationnelle de capitaliser sur le boom de l'intelligence artificielle qui a poussé les principaux indices à des sommets historiques. Pourtant, les recherches compilées par Eve Boboch, Kathy Donnelly, Eric Krull et Kurt Daill dans le livre « The Lifecycle Trade » révèlent que plus de 90 % des IPO finissent par s'échanger en dessous de leur plus bas du premier jour, une statistique qui souligne le risque d'acheter dès le premier jour.
« Attendre qu'une base d'IPO se forme offre un avantage temporel distinct — cela protège le capital des baisses initiales et aide les investisseurs à trouver un point d'entrée stable qui capte l'élan institutionnel », a déclaré Alexis R. Garcia, rédacteur en chef senior du multimédia chez Investor's Business Daily, qui a publié la recherche en collaboration avec le Wall Street Journal.
Une base d'IPO est une période au cours des 25 premiers jours de négociation d'une action où le prix se stabilise et s'échange dans une fourchette étroite, se formant généralement sur deux à cinq semaines mais parfois en seulement sept jours. Le schéma commence lorsqu'une action atteint un pic initial après ses débuts, puis se replie — généralement de 20 % maximum par rapport à ce sommet, bien que la baisse puisse s'accentuer jusqu'à 50 % en période de volatilité accrue du marché. Le point d'achat arrive lorsque les actions remontent au-dessus de ce pic initial, forçant le titre à faire ses preuves avant que l'investisseur n'intervienne.
Cette stratégie est importante car les entreprises nouvellement cotées manquent d'antécédents opérationnels et financiers à long terme, ce qui les rend sujettes à des fluctuations sauvages qui peuvent mettre à l'épreuve même les investisseurs de croissance les plus optimistes. L'histoire montre que les meilleures actions entament souvent une course significative après être sorties d'une base — acheter une action de qualité à un prix élevé mène souvent à vendre beaucoup plus haut, selon la recherche.
L'IPO de Google en 2004 : Une base exemplaire
Les débuts d'Alphabet en 2004 offrent un exemple classique de la base d'IPO en action. Après que Google a commencé à être négocié le 19 août à 85 $ l'action, le titre s'est rapidement stabilisé autour de 100 $. La base a commencé à se former lorsque l'action a atteint un sommet de 113,48 $ lors de son troisième jour de négociation. Les actions ont ensuite baissé de 13 % par rapport à ce pic — un repli peu profond — avec un volume en baisse pendant le repli, un signe positif indiquant que les traders ne vendaient pas en grand nombre. La base a duré seulement 15 jours de négociation.
Les investisseurs qui ont attendu ont été récompensés lorsque l'action a atteint son point d'achat avec un volume élevé le 15 septembre. Google est ensuite monté en flèche, enregistrant huit semaines consécutives de gains avant de former une base subséquente en novembre. À ce moment-là, les investisseurs avaient engrangé un gain de 78 %.
CoreWeave et Spotify : Deux issues
Plus récemment, le fournisseur d'infrastructure IA CoreWeave a bondi hors d'une base d'IPO de cinq semaines le 14 mai 2025, ses actions ayant presque triplé en moins de trois mois. La base présentait une correction abrupte de 48 % du sommet de 64,82 $ au creux de 33,52 $, reflétant un repli plus large du marché à l'époque.
Toutes les bases d'IPO ne fonctionnent pas. Spotify Technology a fait ses débuts le 3 avril 2018 et s'est rapidement échangée dans une fourchette avec un point d'achat de 169,10 $. Mais l'achat institutionnel ne s'est jamais matérialisé, et les actions ont eu du mal à prendre de l'ampleur. En décembre de la même année, le titre avait chuté de près de 50 % par rapport à un sommet de 198,99 $. Spotify est finalement tombé sous son prix d'IPO fin 2022 avant de trouver ses marques et de bondir jusqu'à un pic de 785 $ à la mi-2025, bien qu'il se soit depuis stabilisé dans la fourchette des 500 $.
Les recherches du stratège de marché senior Mike Webster chez Investor's Business Daily montrent que les cassures de base d'IPO les plus réussies partagent deux caractéristiques clés : une forte hausse sur une seule journée et un volume d'échanges important. Cette combinaison indique une demande écrasante du marché et confirme que d'importants fonds institutionnels poussent activement le cours de l'action à la hausse. Les investisseurs peuvent rechercher trois signaux verts supplémentaires : l'action restant au-dessus de son prix d'offre initiale pendant la formation de la base, clôturant constamment dans la moitié supérieure de sa fourchette de négociation hebdomadaire, et un volume d'échanges inférieur à celui enregistré lorsque l'action a atteint son pic initial — un signe que la pression vendeuse s'est épuisée.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
