Points clés à retenir :
L'Inde envisage une réduction d'impôts significative sur les investissements obligataires étrangers afin d'attirer des capitaux et de défendre une roupie qui est devenue la devise la moins performante d'Asie cette année.
L'Inde étudie une réduction substantielle des taxes pour les investisseurs étrangers sur ses obligations d'État, une mesure recommandée par la banque centrale pour aider à freiner une chute de plus de 6 % de la roupie cette année et aligner ses politiques sur les normes mondiales.
« C'est légèrement positif, mais pas suffisant pour inverser le sentiment négatif général sur le marché obligataire indien », a déclaré Edwin Gutierrez, responsable de la dette souveraine des marchés émergents chez Aberdeen Investments, soulignant que l'inflation persistante reste le principal frein aux capitaux étrangers.
La nouvelle a provoqué un bref rallye, le rendement de l'obligation de référence à 10 ans tombant jusqu'à cinq points de base à 7,00 %, tandis que la roupie effaçait ses pertes initiales. La devise a été sous pression alors que le conflit iranien fait grimper les prix du pétrole, creusant la facture des importations du pays et augmentant l'urgence d'attirer des flux étrangers.
La proposition, qui fait l'objet d'un examen sérieux par le ministère des Finances, intervient alors que les investisseurs étrangers s'expriment de plus en plus sur la lourde charge fiscale de l'Inde. Une réduction potentielle d'impôts pourrait rendre la dette indienne plus compétitive par rapport à d'autres marchés émergents et soutenir l'objectif à long terme du Premier ministre Narendra Modi de transformer l'Inde en une nation développée d'ici 2047.
Actuellement, les revenus d'intérêts sur les paiements de coupons pour les investisseurs étrangers sont taxés à environ 20 %, un obstacle important par rapport à d'autres marchés émergents comme l'Indonésie et la Malaisie. Un taux préférentiel de seulement 5 % a pris fin en 2023, contribuant à la faible participation des acheteurs étrangers au marché indien.
Malgré l'inclusion des obligations d'État indiennes dans les principaux indices mondiaux de JPMorgan Chase & Co. et FTSE Russell, les avoirs étrangers ne représentent que 3 % du marché de 1,3 billion de dollars. Les investisseurs ont pointé du doigt le niveau élevé des taxes comme raison principale de la faiblesse des flux après l'inclusion dans les indices. Les mesures défensives prises jusqu'à présent par les décideurs, telles que la limitation de la taille des positions de trading, n'ont pas réussi à enrayer la baisse de la roupie.
Les délibérations visant à alléger la charge fiscale auraient pris de l'ampleur en réponse directe à la chute de la devise et aux pressions économiques liées à la hausse des coûts de l'énergie. Attirer des capitaux stables à long terme sur le marché obligataire est considéré comme une étape nécessaire pour financer une facture d'importation plus importante et fournir un soutien plus durable à la roupie. Le ministère des Finances et la Reserve Bank of India n'ont pas officiellement commenté les discussions en cours.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
