Key Takeaways:
(Bloomberg) -- Les actions de Humana Inc. (NYSE : HUM) ont bondi de 48 % au cours du mois dernier. L'accent mis par l'assureur santé sur le programme Medicare Advantage l'a aidé à surpasser considérablement ses pairs après des décisions tarifaires gouvernementales favorables et un solide rapport sur les résultats du premier trimestre.
« La montée en puissance de Humana reflète un ensemble de catalyseurs centrés sur Medicare Advantage », a noté Bernstein dans un récent rapport, relevant son objectif de cours sur l'action à 288 $. Le cabinet a cité l'amélioration des taux finaux de MA et les signaux positifs d'utilisation au premier trimestre comme principaux moteurs de cette réévaluation.
Le gain de 48 % en un mois, qui a porté le cours de l'action à environ 303 $, dépasse de loin la hausse de 19 % de UnitedHealth Group (NYSE : UNH) et la modeste augmentation de 2,5 % de Cigna Group (NYSE : CI) sur la même période. Humana a publié un bénéfice ajusté au premier trimestre de 10,31 $ par action pour un chiffre d'affaires de 39,65 milliards de dollars, dépassant l'estimation consensuelle de 10,20 $.
Ce rallye marque une reprise significative pour un titre qui reste en baisse de 32 % sur les cinq dernières années, ce qui suggère que le mouvement récent est plus un rebond qu'un nouveau marché haussier. Les investisseurs surveillent maintenant si l'entreprise peut maintenir sa dynamique, les prochains catalyseurs majeurs étant la publication des Star Ratings en octobre et la poursuite de l'exécution de ses prévisions annuelles d'au moins 9 $ de BPA ajusté.
La surperformance de Humana est directement liée à son modèle d'affaires, qui est fortement concentré dans les plans Medicare Advantage (MA) parrainés par le gouvernement. Cette structure lui permet de bénéficier de manière disproportionnée lorsque les nouvelles réglementaires, telles que la récente décision favorable sur les taux de MA, sont positives. Le nombre de membres individuels de MA de la société a augmenté de 22 % depuis le début de l'année, renforçant sa force sur son marché de base.
En revanche, l'activité de UnitedHealth Group est plus diversifiée. Bien qu'il ait également affiché un trimestre solide et relevé ses prévisions de BPA pour l'année complète au-dessus de 18,25 $, son mélange de plans commerciaux et l'important segment de services de santé Optum diluent l'impact direct du vent favorable de la MA. Cigna, à la traîne du groupe avec un gain de 4 % depuis le début de l'année, est encore moins exposé au cycle de la MA, son activité étant orientée vers l'assurance commerciale et son gestionnaire de prestations pharmaceutiques Express Scripts.
Alors que Humana a été le plus performant au cours du mois dernier, la vue sur un an montre UnitedHealth en tête du trio avec un gain de 33 %, contre 28 % pour Humana et un rendement négatif pour Cigna. Le marché élargi était mitigé mardi, les titres défensifs de l'assurance santé comme Humana (+7 %) et UnitedHealth (+3 %) résistant à une baisse menée par la technologie alors que le rendement du Trésor à 10 ans grimpait de 5 points de base à 4,46 %.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
