HSBC Global Investment Research a relevé son objectif de cours sur JD.com, Inc. (NASDAQ : JD, HKEX : 9618) après que le chiffre d'affaires du premier trimestre de la société chinoise de commerce électronique a progressé de 4,9 %, dépassant les estimations grâce aux performances solides de ses segments de détail et de logistique.
« Cette performance a été ancrée par les progrès constants de JD Retail, alors que les catégories de marchandises générales et les activités à marge élevée, notamment les revenus de la place de marché et du marketing, ont continué à surperformer », a déclaré le directeur financier Ian Su Shan dans un communiqué.
La banque a porté son objectif pour les actions de JD.com cotées à Hong Kong de 137 HKD à 144 HKD et pour ses certificats de dépôt américains (ADS) de 35 $ à 37 $, citant des hypothèses de marge brute plus élevées. JD.com a publié un chiffre d'affaires total de 315,7 milliards de RMB (45,8 milliards de dollars) et un bénéfice net non-GAAP de 7,4 milliards de RMB pour le trimestre.
Ce relèvement suggère une confiance croissante dans la capacité de JD.com à générer une croissance des bénéfices à partir de son activité de détail principale et de ses nouvelles entreprises, même face à des vents contraires à court terme dans le secteur de l'électronique. Les actions de la société ont bondi de plus de 5 % à la Bourse de Hong Kong après la publication du rapport.
La résilience du commerce de détail stimule des marges records
Le segment principal de JD.com, JD Retail, a été le principal moteur des résultats positifs. Son bénéfice d'exploitation a augmenté de 16,5 % sur un an pour atteindre un record de 15 milliards de RMB, avec une marge opérationnelle s'élargissant à 5,6 %. La direction a attribué cette amélioration à une meilleure exécution de la chaîne d'approvisionnement, à un mix de catégories plus riche et à des revenus publicitaires plus importants.
Cette résilience a permis de compenser le ralentissement continu de la catégorie traditionnelle de l'électronique et de l'électroménager, où les revenus ont chuté de 8,4 % par rapport à une base de comparaison élevée due à un programme de subventions de l'année précédente. Cette baisse a été plus que compensée par un bond de 14,9 % des revenus des marchandises générales et une augmentation de 18,8 % des revenus de la place de marché et du marketing.
D'autres segments ont également montré une forte dynamique. JD Logistics a vu son chiffre d'affaires croître de 29 %, soutenu par l'activité de livraison de nourriture de l'entreprise, qui, selon la direction, a connu sa réduction de perte séquentielle la plus marquée à ce jour.
Perspectives et retour aux actionnaires
Pour l'avenir, HSBC a noté que la croissance des revenus au deuxième trimestre pourrait subir des pressions en raison d'une base de comparaison élevée et des récentes hausses de prix des smartphones. Cependant, la banque s'attend à ce que la performance se redresse au second semestre 2026 à mesure que ces effets s'estomperont.
JD.com a continué de restituer du capital aux actionnaires, en rachetant environ 44,5 millions d'actions pour 631 millions de dollars au cours du trimestre. La société dispose encore de 1,4 milliard de dollars dans le cadre de son autorisation de rachat actuelle, qui court jusqu'en août 2027.
Les résultats montrent que la stratégie de JD.com consistant à diversifier ses sources de revenus produit une rentabilité accrue. Les investisseurs guetteront désormais une reprise des ventes d'électronique et d'électroménager au second semestre de l'année pour porter la prochaine phase de croissance.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
