Les solides bénéfices du premier trimestre de BP révèlent un écart croissant entre les majors pétrolières, alors que les perturbations sans précédent dans le détroit d'Ormuz poussent les prix du brut au-delà de 100 dollars le baril et redessinent les flux énergétiques mondiaux.
(P1) BP Plc a publié de solides bénéfices pour le premier trimestre, profitant d'une envolée des prix du pétrole Brent qui sont passés de 60 à plus de 100 dollars le baril cette année. Ces gains sont une conséquence directe de la crise persistante dans le détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour près d'un cinquième de l'offre mondiale de pétrole, sévèrement restreint en raison d'un conflit militaire.
(P2) « Le marché mondial du brut a été temporairement amorti par les stocks existants et le pétrole déjà en transit, masquant la gravité de la perturbation », a déclaré Darren Woods, président et PDG d'ExxonMobil, dans un récent avertissement. « Le choc sans précédent n'a pas encore été pleinement enregistré par le marché. »
(P3) L'impact divergent de la crise s'est manifesté de manière frappante dans les résultats du premier trimestre. Alors que les bénéfices de BP étaient robustes, son rival ExxonMobil a fait état d'une chute de son bénéfice ajusté à 4,9 milliards de dollars, contre 7,7 milliards de dollars un an plus tôt, malgré la hausse des cours du pétrole. Exxon a invoqué un effet de calendrier défavorable de 3,9 milliards de dollars sur les produits dérivés et d'importantes interruptions d'approvisionnement au Moyen-Orient pour expliquer cette performance plus faible.
(P4) La perturbation impose un recalibrage majeur de la sécurité énergétique mondiale, les analystes mettant en garde contre un ajustement des prix retardé mais potentiellement plus brutal dans les semaines à venir. Si le détroit reste restreint, la normalisation des chaînes d'approvisionnement pourrait prendre un à deux mois même après la réouverture, la nécessité de reconstituer les stocks épuisés exerçant une pression supplémentaire à la hausse sur les prix.
La saison des résultats du premier trimestre a dépeint des trajectoires divergentes pour les supermajors pétrolières. Les solides résultats de BP, annoncés le 2 mai, reflètent l'impact partiel de la flambée des prix du pétrole et sa capacité à surmonter les défis logistiques.
En net contraste, la performance d'ExxonMobil a été brouillée par la crise même qui fait monter le prix de son produit principal. La production mondiale de l'entreprise est tombée à une moyenne de 4,6 millions de barils équivalent pétrole par jour (beq/j), contre près de 5 millions au quatrième trimestre. Woods a souligné que la production d'Exxon au Moyen-Orient pourrait chuter de 750 000 barils par jour si les perturbations persistent. Bien que l'activité sous-jacente de l'entreprise reste solide, le PDG Darren Woods notant la croissance d'actifs avantageux comme la Guyane, la crise d'Ormuz a directement impacté son résultat net d'environ 700 millions de dollars en raison des ruptures d'approvisionnement.
L'impact se répercute à travers le globe, forçant les grands importateurs à faire des choix difficiles qui brouillent les lignes géopolitiques. Le Japon, qui dépend du Moyen-Orient pour plus de 90 % de son brut, a repris ses importations de pétrole russe pour la première fois depuis le début du conflit en Ukraine. Un pétrolier transportant du brut Sakhalin Blend devrait arriver à la raffinerie Taiyo Oil le 3 mai.
Cette décision souligne la ruée vers des sources alternatives alors que le mouvement des navires par le détroit d'Ormuz a chuté de manière spectaculaire. Pour amortir l'impact intérieur, Tokyo a intensifié le déblocage de ses stocks de réserve, puisant environ 5,8 millions de kilolitres. La Première ministre Sanae Takaichi a fixé pour objectif au Japon de sécuriser près de 60 % de ses importations de brut via des routes contournant Ormuz en mai, en se tournant vers des fournisseurs aux États-Unis, en Asie centrale et en Amérique latine.
Les observateurs du marché surveillent de près tout signe de désescalade ou d'implication accrue dans l'impasse entre les États-Unis et l'Iran. Le président du Parlement iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf, a récemment réaffirmé l'engagement du pays à contrôler le détroit, un levier clé dans les négociations. Les indicateurs clés à surveiller incluent tout changement dans la stratégie militaire américaine, les déclarations des responsables iraniens et les données sur les flux de pétroliers, qui signaleront si le choc d'offre va s'accentuer ou commencer à s'atténuer. Le marché des prix du pétrole brut WTI pour mai 2026 suggère une probabilité croissante de prix plus élevés en raison des tensions prolongées.
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