Le régulateur de Hong Kong perquisitionne deux courtiers chinois dans le cadre d'une enquête élargie sur les introductions en bourse

La Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong a perquisitionné mercredi les filiales locales de deux grands courtiers chinois, enquêtant sur des soupçons de manquements liés à des offres d'actions, alors que les autorités intensifient la surveillance du marché bouillonnant des introductions en bourse de la ville.

« La SFC va au-delà du démarchage transfrontalier pour examiner le processus de souscription lui-même, ce qui augmente les enjeux pour chaque courtier impliqué dans le boom des introductions en bourse à Hong Kong », a déclaré Kevin Ip, analyste chez Edgen.

Ces perquisitions font suite à une répression plus large lancée le 22 mai par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) et sept autres agences gouvernementales, qui a frappé les courtiers en ligne Futu Holdings Ltd., UP Fintech Holding Ltd. et Longbridge Group avec des pénalités totalisant plus de 2,26 milliards de yuans (331 millions de dollars) pour avoir sollicité illégalement des clients continentaux. La CSRC a accordé aux entreprises un délai de grâce de deux ans pour mettre fin à ces activités, durant lequel les clients ne peuvent que vendre leurs avoirs existants et retirer des fonds.

Hong Kong a levé 209,9 milliards de dollars de Hong Kong (26,8 milliards de dollars) au premier trimestre, soit le montant le plus élevé de toutes les bourses mondiales, selon KPMG. Futu et Tiger ont agi comme souscripteurs pour respectivement plus de 80 et 45 introductions en bourse depuis le début de l'année 2025, selon les documents déposés auprès des bourses — ce qui les place au cœur du pipeline d'introductions en bourse désormais sous surveillance réglementaire. La SFC a également indiqué avoir découvert des « lacunes importantes » après avoir examiné 12 courtiers et exigera la fermeture des comptes ouverts avec des documents douteux ou falsifiés.

La dernière action de la SFC élargit un filet réglementaire qui a commencé fin 2022, lorsque la CSRC a interdit aux institutions étrangères d'ouvrir des comptes pour les investisseurs continentaux. La répression de vendredi ciblait les entreprises qui continuaient à solliciter des activités en Chine sans licence locale, la CSRC déclarant que les gains illégaux seraient confisqués.

Futu a déclaré avoir des normes de conformité élevées, avoir précédemment cessé d'ajouter des comptes pour les candidats continentaux et avoir rejeté des dizaines de milliers de demandes ne répondant pas aux exigences. À la fin du premier trimestre, les investisseurs continentaux représentaient 13 % de sa clientèle. Un porte-parole de Tiger a déclaré que la société « a toujours fait de la conformité une priorité absolue ».

Le boom des introductions en bourse face à la réalité réglementaire

Les marchés des capitaux de Hong Kong sont en pleine effervescence, retrouvant la première place mondiale pour les levées de fonds via introductions en bourse au premier trimestre. Mais cette flambée a attiré une attention accrue de la part des régulateurs des deux côtés de la frontière. L'examen de 12 courtiers par la SFC a révélé des « lacunes importantes », et l'agence a indiqué qu'elle exigera des contrôles plus stricts pour les nouveaux comptes et leurs sources de financement.

« Le gouvernement veut s'assurer que tout flux de capitaux sortant est sous son contrôle », a déclaré Gary Ng, économiste principal pour l'Asie-Pacifique chez Natixis.

Les actions de Futu et UP Fintech ont chuté de plus de 30 % dans les échanges pré-marché américains après l'annonce de la CSRC le 22 mai, tandis que les actions cotées aux États-Unis de sociétés chinoises populaires auprès des investisseurs particuliers — dont PDD Holdings Inc., Alibaba Group Holding Ltd. et JD.com Inc. — ont chuté entre 3,5 % et 6 %. Les contrats à terme sur le Hang Seng ont chuté de 1,5 %.

« Les sanctions semblent relativement clémentes pour l'instant, même si nous ne pouvons exclure la possibilité d'amendes plus importantes à l'avenir — voire de poursuites pénales », a déclaré Zhan Kai, associé au cabinet d'avocats Dacheng à Shanghai.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.