Points clés à retenir :
Hong Kong a annoncé mercredi un taux d'imposition de 0% sur les plus-values en Bitcoin et actifs numériques pour les investisseurs institutionnels, un changement de politique qui positionne la ville comme la juridiction la plus compétitive fiscalement d'Asie pour les cryptomonnaies et intensifie la course régionale aux capitaux et aux talents.
« L'ordonnance sur l'impôt sur le revenu a été modifiée pour exclure les actifs numériques de la définition des "actifs imposables" aux fins des plus-values, avec effet immédiat », a déclaré Christopher Hui, Secrétaire aux Services financiers et au Trésor, dans un communiqué. « Cela supprime l'incertitude fiscale pour les investisseurs professionnels et aligne Hong Kong sur les meilleures pratiques internationales. »
L'exonération s'applique aux gains réalisés par les investisseurs institutionnels, les gestionnaires d'actifs agréés et les véhicules de trésorerie d'entreprise détenant des actifs numériques à des fins d'investissement. Les traders particuliers restent soumis aux règles existantes sur l'impôt sur les bénéfices si le Département de l'impôt sur le revenu estime que leur activité constitue du trading plutôt que de l'investissement — une distinction déterminée par la fréquence, le volume et l'intention. La politique ne s'étend pas aux droits de timbre ni à la taxe sur les biens et services applicables aux transactions cryptos.
La décision de Hong Kong intervient alors que les juridictions asiatiques se disputent l'attraction des entreprises cryptos après des années de durcissement réglementaire aux États-Unis et en Europe. Singapour taxe les plus-values cryptos des entreprises à 17% dans le cadre de son régime normal d'impôt sur le revenu, tandis que l'Agence nationale des impôts du Japon traite actuellement la plupart des gains cryptos comme des « revenus divers » soumis à des taux progressifs atteignant 55% dans la tranche supérieure — bien que des réformes proposées visent un taux forfaitaire de 20%. Dubaï offre un taux d'imposition sur le revenu des personnes physiques de 0% mais exige une présence physique et une licence réglementaire via l'Autorité de régulation des actifs virtuels.
Cette politique crée un arbitrage clair pour les capitaux institutionnels. Un gestionnaire de fonds cryptos basé à Hong Kong paie 0% sur les avoirs à long terme, contre 17% à Singapour et jusqu'à 55% au Japon dans le cadre des règles actuelles. L'Autorité monétaire de Hong Kong a également signalé qu'elle accélérerait le traitement des demandes de licence pour les gestionnaires d'actifs virtuels qui s'engagent à maintenir un bureau local et un effectif de conformité, selon une personne proche du dossier qui a requis l'anonymat car les discussions sont privées.
La pression concurrentielle est déjà visible à Tokyo. L'Association des entreprises d'actifs cryptos du Japon a été explicite dans ses documents de position, indiquant que les hubs asiatiques concurrents taxent les gains cryptos des particuliers entre 0% et 15%, et a poussé pour un impôt forfaitaire de règlement de 20%, identique au taux appliqué aux actions en vertu de la Loi sur les instruments financiers et les changes. La réforme proposée par le Japon reclasserait également les jetons à grande capitalisation comme le Bitcoin et l'Ethereum en tant qu'instruments financiers, rendant les ETF au comptant et dérivés juridiquement viables — un changement structurel qui pourrait débloquer des milliards d'entrées de capitaux institutionnels.
L'impôt de 0% sur les plus-values s'applique strictement aux avoirs d'investissement, et non aux revenus de trading, aux récompenses de staking ou aux rendements DeFi. Une société de trading propriétaire générant des revenus via du market-making ou de l'arbitrage serait toujours soumise à l'impôt sur les bénéfices de 16,5% à Hong Kong. Les revenus de staking et de prêt — courants dans les stratégies cryptonatives — relèvent des règles sur le revenu ordinaire, créant un régime bifurqué où le traitement fiscal dépend de l'activité plutôt que de l'actif.
Hong Kong Exchanges and Clearing n'a pas encore coté de ETF cryptos au comptant, bien que la Securities and Futures Commission ait déclaré examiner les demandes. L'absence de produits ETF réglementés limite le canal par lequel la plupart des capitaux institutionnels entrent sur les marchés cryptos — une lacune que les États-Unis, avec plus de 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion dans les ETF Bitcoin au comptant, et le Japon, où SBI Holdings a déposé des demandes pour des produits ETF cryptos, ont déjà commencé à combler.
L'impact de cette politique dépendra de son exécution. Hong Kong doit démontrer que son régime de licence pour les prestataires de services d'actifs virtuels — obligatoire en vertu de l'ordonnance sur le blanchiment d'argent depuis juin 2023 — peut traiter les demandes avec suffisamment d'efficacité pour répondre à la demande institutionnelle. En mai 2026, moins de 10 plateformes avaient reçu des licences complètes, des dizaines d'autres étant encore dans le pipeline « considérées comme licenciées ».
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
