Points clés à retenir :
Home Depot a annoncé un chiffre d'affaires de 41,8 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 4,8 % par rapport à l'année précédente, alors que les ventes comparables sont redevenues positives.
« La demande sous-jacente dans notre activité est restée relativement similaire à celle observée tout au long de l'exercice 2025, malgré une plus grande incertitude des consommateurs et des pressions sur l'accessibilité au logement », a déclaré le directeur général Ted Decker.
Le bénéfice par action ajusté a baissé de 3,7 % à 3,43 dollars, conformément aux attentes de l'entreprise. Les ventes comparables ont augmenté de 0,6 %, portées par la vigueur du segment Pro, qui a surperformé les clients particuliers (DIY). Neuf des seize départements de marchandisage ont affiché des ventes comparables positives, notamment l'outillage électroportatif, la plomberie, la peinture et l'électricité. Les transactions de gros montant supérieures à 1 000 dollars ont augmenté de 0,8 %, bien que les projets discrétionnaires plus importants soient restés sous pression en raison des taux d'intérêt élevés.
L'action s'échange à 326,01 dollars, en baisse de 7 % sur l'année écoulée et de 11 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines de 418,06 dollars. La société a réaffirmé ses prévisions pour l'exercice 2026, à savoir une croissance des ventes comparables comprise entre 0 % et 2 % et une croissance des bénéfices comprise entre 0 % et 4 %, signe que la direction n'anticipe aucune amélioration significative de la demande sous-jacente cette année.
Les ventes en ligne ont augmenté de plus de 10 % sur un an, marquant le quatrième trimestre consécutif de croissance numérique à deux chiffres. L'entreprise élargit son écosystème Pro grâce à des acquisitions comme Mingledorff's et tire parti de SRS Distribution pour renforcer sa présence dans les catégories de métiers spécialisés, notamment la toiture, le CVC et les matériaux de construction. Ces initiatives visent à conquérir une part plus importante du marché Pro, estimé à 700 milliards de dollars.
Son concurrent Lowe's a fait état de tendances similaires, avec des ventes au T1 en hausse de 10,3 % à 23,1 milliards de dollars et des ventes comparables en progression de 0,6 %. Le BPA ajusté a augmenté de 3,8 % à 3,03 dollars. Lowe's a également maintenu ses prévisions annuelles de ventes entre 92 et 94 milliards de dollars.
La marge opérationnelle de Home Depot s'est contractée à 11,9 % contre 12,9 % l'année précédente, l'amortissement lié à SRS Distribution ayant pesé sur la rentabilité. La société a versé 156 dividendes consécutifs et affiche un rendement des capitaux propres de 128,4 %, reflet de sa capacité bénéficiaire à long terme malgré le ralentissement cyclique.
Le cours cible moyen du consensus de Wall Street s'élève à 370,18 dollars, avec 22 analystes sur 36 recommandant l'achat du titre et 14 le maintenant à « conserver ». Aucun analyste ne recommande la vente. L'action se négocie à 20 fois les bénéfices à terme, un niveau inférieur à sa moyenne historique, reflétant le pessimisme lié au cycle immobilier intégré dans la valorisation actuelle.
Le retour à des ventes comparables positives et la dynamique soutenue du segment Pro suggèrent que Home Depot pourrait approcher d'un creux dans le cycle immobilier. Les investisseurs surveilleront l'évolution des taux hypothécaires et le rythme des transactions sur le marché immobilier existant pour détecter les signes d'une reprise plus large qui pourrait stimuler la demande de gros montant.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
