Points clés à retenir :
H.B. Fuller Co. a accepté d'acquérir Advanced Medical Solutions Group Plc pour 628 millions de livres en numéraire, poussant le plus grand fabricant mondial d'adhésifs purs à s'implanter davantage sur le marché très rentable des soins de santé.
« Cette transaction représente une opportunité rare de faire évoluer notre portefeuille », a déclaré Celeste Mastin, présidente et directrice générale de H.B. Fuller. « Le secteur médical est un marché stratégique clé pour notre croissance, compte tenu de la durabilité de la demande, des barrières à l'entrée réglementaires élevées et de son profil de marge. »
La société basée à St. Paul, dans le Minnesota, paiera 2,85 £ par action AMS, soit une prime de 35 % par rapport au cours de clôture de l'action en mai, avant que les négociations ne soient rendues publiques. La transaction implique une valeur d'entreprise totale de 715 millions de livres, soit 12,9 fois l'EBITDA consensus de 2026. En incluant environ 55 millions de dollars d'économies de coûts attendues et de gains de revenus issus de la combinaison des deux entreprises, le multiple tombe sous la barre des 8 fois, selon H.B. Fuller.
Cette acquisition marque une étape importante dans la percée de H.B. Fuller sur le marché des adhésifs médicaux, un secteur caractérisé par des tendances de croissance durables et d'importantes barrières réglementaires protégeant les acteurs en place. AMS, un développeur britannique de produits de cicatrisation tissulaire, apporte un portefeuille de technologies d'adhésifs chirurgicaux, une force de vente paneuropéenne et des sites de production au Royaume-Uni, en Allemagne, en France, aux Pays-Bas, en Thaïlande et en Inde. Le marché total adressable de la société combinée s'élargit de 15 milliards de dollars pour atteindre 95 milliards de dollars.
H.B. Fuller prévoit que l'opération ajoutera environ 300 millions de dollars de chiffre d'affaires annuel et accélérera sa progression vers un objectif à long terme de marges d'EBITDA supérieures à 20 %. La société prévoit de créer une nouvelle unité commerciale mondiale dédiée au segment médical, qui représentera immédiatement environ 10 % du chiffre d'affaires et de l'EBITDA combinés. H.B. Fuller a acquis et intégré 11 sociétés depuis 2023, augmentant l'EBITDA de 55 % et les marges de plus de 1 000 points de base sur l'ensemble de ce portefeuille.
La transaction sera entièrement financée par un endettement engagé. H.B. Fuller prévoit de réduire son effet de levier à un objectif de 2,5 à 3 fois le ratio dette/EBITDA dans les deux ans suivant la clôture. L'opération nécessite l'approbation des actionnaires d'AMS et les autorisations réglementaires habituelles, avec une finalisation attendue d'ici la fin de l'année civile.
Perella Weinberg Partners et Goldman Sachs & Co. LLC agissent en tant que conseillers financiers de H.B. Fuller, avec Ashurst LLP et Perkins Coie LLP comme conseils juridiques.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
