Key Takeaways:
Des valorisations basses, une liquidité améliorée et un changement de récit dans le domaine de l'intelligence artificielle ont propulsé les valeurs technologiques cotées à Hong Kong vers leur meilleure performance hebdomadaire de l'année.
L'indice Hang Seng Tech a bondi de 5,72 % la semaine dernière — sa plus forte hausse hebdomadaire de 2026 — alors que les acheteurs sont revenus sur un secteur laminé par une vente prolongée. Ce rebond a réduit la baisse de l'indice depuis le début de l'année à 18,29 % à la clôture du 7 juillet.
« La combinaison de valorisations profondément décotées et de conditions de liquidité qui s'améliorent a créé une fenêtre pour des opérations de retour à la moyenne dans la tech hongkongaise », a déclaré V K Vijayakumar, stratège en chef des investissements chez Geojit Investments.
La dynamique s'est prolongée en début de semaine, le HSTECH ayant poursuivi ses gains lors des deux premières séances de bourse des 7 et 8 juillet. Ce rebond fait suite à une correction qui avait ramené de nombreuses sociétés internet et éditeurs de logiciels cotés à Hong Kong à des niveaux de valorisation inédits depuis le repli de 2022, plusieurs composants de l'indice s'échangeant autour de leur valeur comptable.
Trois facteurs convergents ont alimenté ce rallye, selon les traders. Premièrement, les valorisations avaient atteint des seuils qui, historiquement, précédaient des rebonds de retour à la moyenne — le ratio cours/bénéfice prévisionnel de l'indice s'était comprimé à un chiffre pour plusieurs grandes capitalisations. Deuxièmement, les conditions de liquidité se sont améliorées alors que le dollar hongkongais restait stable face au dollar américain et que les flux sud du Stock Connect sont devenus positifs après plusieurs semaines de ventes nettes. Troisièmement, un changement de récit autour de l'intelligence artificielle, porté par les annonces de nouveaux produits des développeurs chinois d'IA, a ravivé l'intérêt pour l'écosystème technologique de la région.
Ce rebond de la tech hongkongaise s'inscrit dans une amélioration plus large des conditions financières de la ville. Les prix des logements résidentiels ont augmenté de 7,4 % au cours des cinq premiers mois de 2026, selon JLL, tandis qu'un solide pipeline d'introductions en Bourse a attiré des capitaux sur le marché. Les flux de richesse en provenance de la Chine continentale soutiennent l'expansion des banques privées et des gestionnaires d'actifs, créant un contexte plus favorable pour les marchés actions.
L'indice Hang Seng, qui suit l'ensemble du marché hongkongais, a également participé au rallye, bien que ses gains aient été plus modestes que ceux de l'indice technologique. L'indice Shanghai Composite a évolué dans une fourchette étroite sur la même période, sous-performant son homologue hongkongais alors que les investisseurs continentaux se sont tournés vers les valeurs technologiques offshore via le programme Stock Connect.
La pérennité du rallye dépendra de la saison des résultats du deuxième trimestre, Tencent Holdings (0700.HK) et Alibaba Group (9988.HK) étant attendus en août. Les analystes guetteront les signes d'une traduction des mesures de réduction des coûts et de la monétisation de l'IA en expansion des marges. Un échec sur le plan des résultats pourrait inverser les gains, d'autant que ce mouvement a été davantage porté par la valorisation que par des améliorations fondamentales.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
