Le Grupo Aeroportuario del Pacífico, opérateur de 12 aéroports au Mexique, a lancé un processus de création d'un nouveau fonds d'investissement dans les infrastructures qui visera à financer un plan de dépenses en capital de 40 milliards de pesos en monétisant une participation minoritaire dans ses concessions principales.
« L'investissement réalisé par FIBRA GAP dans les aéroports représentera une source de fonds supplémentaire pour investir dans l'infrastructure aéroportuaire », a déclaré la société dans son annonce officielle, signalant un changement stratégique dans la manière dont elle finance sa croissance.
Le plan, qui fait partie du programme de développement directeur pour 2026-2029, vise une augmentation de 60 % de l'espace des terminaux, une expansion de 35 % des points d'inspection et une augmentation de 25 % des emplacements de stationnement pour avions sur l'ensemble de son réseau. L'injection de capital financera également une augmentation de 10 % des infrastructures côté piste.
La création de la FIBRA GAP permet au groupe aéroportuaire de solliciter les marchés boursiers pour le financement d'infrastructures sans diluer les actionnaires au niveau de la société mère, ce qui pourrait établir une nouvelle référence de valorisation pour les actifs aéroportuaires privatisés en Amérique latine tout en complétant ses stratégies existantes de financement par emprunt utilisées depuis 2015.
Libérer la valeur des actifs
La décision de créer une FIBRA — un véhicule d'investissement mexicain analogue à une société d'investissement immobilier cotée (REIT) aux États-Unis — est une manœuvre financière importante pour le Grupo Aeroportuario del Pacífico (NYSE : PAC). En vendant une participation minoritaire dans ses 12 concessions aéroportuaires au fonds, la société peut attirer une classe différente d'investisseurs : ceux qui recherchent des flux de trésorerie stables et à long terme provenant d'actifs d'infrastructure, qui se négocient souvent avec une prime.
Les 40 milliards de pesos (environ 2,4 milliards de dollars) ciblés pour le programme de développement directeur 2026-2029 représentent une modernisation substantielle des pôles touristiques et commerciaux critiques. La société exploite des aéroports dans de grandes villes comme Guadalajara et Tijuana, ainsi que dans des destinations touristiques clés telles que Puerto Vallarta et Los Cabos. Ces investissements sont conçus pour accroître la capacité et l'efficacité, contribuant au développement économique par la création d'emplois et des effets multiplicateurs sur l'investissement régional.
Un modèle de financement hybride
Cette stratégie ne remplace pas mais renforce plutôt la structure de financement existante de GAP. La société utilise les émissions de titres de créance depuis 2015 et considère la FIBRA comme une source de capital complémentaire. Cette approche hybride offre une plus grande flexibilité financière, permettant à la société d'optimiser son coût du capital en exploitant les marchés de la dette et des actions selon les conditions.
Le succès de FIBRA GAP pourrait ouvrir la voie à d'autres opérateurs d'infrastructures au Mexique et dans toute l'Amérique latine pour adopter des modèles similaires. En séparant la propriété des actifs des opérations dans un véhicule coté en bourse, les entreprises peuvent réaliser la valeur sous-jacente de leurs infrastructures, financer des projets de capital de grande envergure et conserver le contrôle opérationnel. Les investisseurs, à leur tour, bénéficient d'une exposition directe à la performance de ces actifs spécifiques. Le portefeuille de GAP comprend également des opérations dans deux aéroports en Jamaïque, bien que la FIBRA soit concentrée sur ses 12 concessions mexicaines.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
