Points clés à retenir :
Grayscale Research estime qu'Aave est sous-évalué à 75 $ et vise 175 $ d'ici un an, alors que les outils de valorisation traditionnels transforment la manière dont les investisseurs évaluent les protocoles DeFi.
Le jeton AAVE d'Aave se négocie autour de 75 $, soit environ 57 % en dessous de l'objectif haussier de 175 $ fixé par Grayscale Research, alors que le gestionnaire d'actifs applique pour la première fois l'analyse des flux de trésorerie actualisés et des multiples de bénéfices aux protocoles de finance décentralisée.
« Les protocoles qui réussissent à relier la performance commerciale à la valeur pour les détenteurs de jetons attirent de plus en plus l'attention des institutionnels à mesure que les marchés des cryptomonnaies arrivent à maturité », indique Grayscale Research dans un rapport publié ce mois-ci.
Grayscale estime qu'Aave pourrait générer environ 60 millions de dollars de bénéfices en 2026, plaçant sa juste valeur entre 80 et 100 dollars par jeton sur la base des multiples de valorisation traditionnels de la fintech. Dans un scénario plus optimiste, porté par une clarté réglementaire et une adoption accélérée des actifs du monde réel tokenisés, le cabinet estime que l'AAVE pourrait atteindre environ 175 dollars au cours de l'année à venir. Le géant du prêt décentralisé reste le premier acteur des marchés de crédit on-chain sur Ethereum, bénéficiant d'une demande croissante pour les stablecoins et les services d'emprunt décentralisés.
Ces travaux de valorisation interviennent alors que la DeFi traverse un début d'année 2026 difficile, notamment avec l'exploit du rsETH de KelpDAO qui a temporairement perturbé les marchés de prêt d'Aave. Le projet de loi CLARITY pourrait servir de catalyseur, en réduisant potentiellement l'incertitude réglementaire qui, selon Grayscale, a maintenu les jetons DeFi en décote par rapport à leurs homologues financiers traditionnels.
Au-delà d'Aave — UNI et HYPE également identifiés comme sous-évalués
L'analyse de Grayscale ne se limite pas à Aave. Le gestionnaire d'actifs a également identifié Uniswap (UNI) et Hyperliquid (HYPE) comme des opportunités sous-évaluées, citant leurs modèles de revenus transparents et l'activité croissante de leurs utilisateurs. CoinShares a adopté une approche similaire pour Hyperliquid, utilisant un cadre de somme des parties qui valorise HYPE à 147 $ dans son scénario de base pour 2031, avec 99 % des frais du protocole utilisés pour racheter du HYPE via son Fonds d'assistance.
Le secteur DeFi dans son ensemble a généré près de 25 milliards de dollars de frais cumulés depuis le début de l'année 2023, selon Grayscale Research. Les plateformes de prêt, les échanges décentralisés, les protocoles de produits dérivés et les applications de staking liquide produisent désormais des revenus récurrents qui peuvent être analysés selon les mêmes méthodes appliquées aux entreprises financières traditionnelles.
Standard Chartered prévoit que les actifs tokenisés pourraient porter le total des actifs DeFi à 2 700 milliards de dollars d'ici 2030. La banque a déclaré qu'Uniswap est bien placé pour devenir une place majeure pour les marchés tokenisés, les partenariats avec la finance traditionnelle pouvant potentiellement aider le protocole à attirer davantage d'activité.
Pour Aave en particulier, l'incident KelpDAO a introduit une incertitude à court terme. L'exploit du rsETH et la volatilité des marchés qui en a découlé ont provoqué des perturbations temporaires dans les pools de prêt d'Aave, bien que le protocole ait continué à fonctionner. L'analyse de Grayscale suggère que la capacité bénéficiaire fondamentale de la plateforme reste intacte, l'estimation de 60 millions de dollars de bénéfices reflétant des opérations normalisées.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
