Grayscale Investments a déposé une demande pour convertir son Zcash Trust en un ETF au comptant, une initiative qui créerait le premier fonds négocié en bourse aux États-Unis pour une cryptomonnaie de confidentialité et fait suite à une récente hausse de 400 % du prix de l'actif.
« Les préoccupations croissantes concernant la surveillance financière et le suivi réglementaire pourraient stimuler la demande à long terme pour des systèmes blockchain axés sur la confidentialité », a déclaré Tushar Jain, co-fondateur de Multicoin Capital, plus tôt cette année après que le fonds spéculatif crypto a révélé une position importante en Zcash.
Le dépôt intervient alors que l'offre blindée (shielded) de Zcash — des transactions avec une confidentialité accrue — serait passée de 8 % à 23 % du total au début de 2026. L'actif a connu une hausse de prix de plus de 400 % fin 2025 avant une récente correction de 50 % par rapport à son sommet. Environ 30 % de l'offre en circulation de Zcash est détenue dans des adresses blindées, selon un rapport de FinanceFeeds.
S'il est approuvé par la Securities and Exchange Commission, l'ETF Grayscale Zcash Trust (ZCSH) proposé fournirait un véhicule d'investissement réglementé pour Zcash. L'approbation pourrait légitimer l'ensemble du secteur des cryptomonnaies de confidentialité et établir un précédent important pour d'autres actifs axés sur la confidentialité au sein des marchés financiers réglementés des États-Unis.
Une nouvelle frontière pour les ETF crypto
Cette initiative représente un développement important pour le secteur des cryptomonnaies de confidentialité, qui a historiquement fait face à un examen réglementaire et à des retraits de cotation sur les bourses en raison des inquiétudes concernant les transactions anonymes. La conversion proposée par Grayscale suit la stratégie établie de la firme consistant à transformer ses trusts crypto à capital fixe en produits négociés en bourse plus accessibles, après avoir converti des fonds liés au Bitcoin et à l'Ethereum.
Un facteur clé soutenant la demande est la conclusion récente d'un examen de longue date de la SEC sur les actifs numériques axés sur la confidentialité, qui se serait achevé sans poursuites contre les entités liées à Zcash. Les acteurs du marché ont interprété cela comme une réduction de l'incertitude juridique entourant l'infrastructure conforme des cryptomonnaies de confidentialité aux États-Unis.
L'intérêt institutionnel grandit
Zcash a bénéficié d'une attention institutionnelle renouvelée ces derniers mois, le fonds spéculatif crypto Multicoin Capital ayant révélé avoir accumulé une position importante à partir de février. La firme a cité l'infrastructure financière préservant la confidentialité comme une composante de plus en plus importante des marchés d'actifs numériques.
Une structure d'ETF permettrait aux répartiteurs institutionnels de s'exposer au Zcash sans avoir à faire face à la complexité de la conservation directe des jetons ou à dépendre de plateformes de trading offshore. Cependant, la voie vers l'approbation n'est pas garantie. Les observateurs du secteur notent que les ETF de cryptomonnaies de confidentialité pourraient faire l'objet d'un examen supplémentaire par rapport aux produits Bitcoin ou Ethereum. Le fait qu'environ 30 % de l'offre de Zcash soit détenue dans des adresses blindées complique les cadres d'audit et de conservation institutionnels, un point de focalisation probable pour les régulateurs.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
