Points clés :
Graphic Packaging Holding Co. a déclaré aux investisseurs en février 2025 qu'elle réaliserait jusqu'à 8,9 milliards de dollars de ventes nettes et 2,78 $ de bénéfice ajusté par action pour l'exercice complet. Douze mois plus tard, l'EBITDA ajusté avait été réduit de plus de 350 millions de dollars par rapport au sommet de sa fourchette initiale, le directeur général avait démissionné et les actions avaient perdu plus de la moitié de leur valeur.
« L'écart entre ce que GPK avait projeté en février 2025 et ce qu'elle a finalement livré soulève de sérieuses questions quant à la possibilité que des informations importantes aient été dissimulées au public investisseur », a déclaré Joseph E. Levi, associé chez Levi & Korsinsky.
Les prévisions initiales de la société, publiées le 4 février 2025, tablaient sur un EBITDA ajusté compris entre 1,68 et 1,78 milliard de dollars et un BPA ajusté entre 2,53 et 2,78 $. Au 8 décembre 2025, après deux révisions à la baisse, l'EBITDA ajusté avait été ramené à une fourchette de 1,38 à 1,43 milliard de dollars — soit un écart de 385 millions de dollars par rapport au sommet de la fourchette — et le BPA ajusté avait chuté à 1,75-1,95 $, soit un déficit de 0,98 $ par action. Les prévisions de ventes nettes avaient été réduites à 8,2-8,5 milliards de dollars dès mai 2025, contre un sommet initial de 8,9 milliards de dollars.
Cet effondrement a anéanti plus de 12 $ par action en valeur. Les actions GPK ont clôturé à 12,42 $ le 3 février 2026, contre environ 25,31 $ avant la première divulgation corrective le 1er mai 2025. Trois événements de divulgation distincts ont provoqué des baisses respectives de 15,57 %, 8,66 % et 15,97 % en une seule journée. L'action se négocie désormais à son plus bas niveau depuis la publication des prévisions.
Le recours collectif en valeurs mobilières, déposé devant le tribunal de district des États-Unis, allègue que la direction savait que les prévisions pour l'exercice 2025 n'étaient pas fiables au moment de leur publication. La plainte affirme que les niveaux de stocks augmentaient depuis 2023, que la demande des consommateurs se dégradait plus que ce que la direction reconnaissait publiquement, et qu'une inflation de 80 millions de dollars sur les coûts des intrants était déjà prévisible. Le PDG Michael Doss a vendu pour 7 millions de dollars d'actions, et le directeur financier Stephen Scherger a vendu 65 529 actions pour près de 1,8 million de dollars avant de démissionner en novembre 2025, selon la plainte.
Le 3 février 2026, le nouveau PDG Robbert Rietbroek a annoncé un « examen approfondi de notre structure organisationnelle, de nos opérations et de notre empreinte » et a projeté un impact négatif supplémentaire de 130 millions de dollars sur l'EBITDA en 2026 en raison des mesures de réduction des stocks, ainsi que 100 millions de dollars de provisions pour rémunération incitative. La société avait déjà enregistré 15 millions de dollars de coûts de réduction de production au quatrième trimestre 2025, liés à des plans accélérés de réduction des stocks initialement prévus pour 2026.
Le tribunal a fixé au 6 juillet 2026 la date limite pour que les investisseurs demandent la nomination d'un requérant principal. Les investisseurs qui ont acheté des titres GPK entre le 4 février 2025 et le 2 février 2026 et qui ont subi des pertes peuvent être éligibles à une indemnisation. Le requérant principal, généralement l'investisseur détenant l'intérêt financier le plus important, dirige la stratégie du dossier et sélectionne les avocats au nom du groupe.
Ce recours collectif signale que les difficultés opérationnelles de GPK sont plus profondes que des vents contraires à court terme. Les investisseurs surveilleront les éventuelles divulgations issues de l'examen opérationnel en cours de la société ainsi que tout développement concernant un règlement à l'approche de la date limite du 6 juillet 2026 pour le requérant principal.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
