L'or chute de plus de 1 % alors que les frappes américano-iraniennes s'intensifient

L'or a chuté de plus de 1 % le 1er juin, les nouvelles frappes militaires américano-iraniennes ayant renforcé le dollar et réduit la demande de valeurs refuges pour le métal précieux.

L'or a chuté de plus de 1 % lundi, les nouvelles frappes américano-iraniennes menées ce week-end ayant stimulé le dollar et affaibli la demande de valeurs refuges, prolongeant une correction qui place le lingot 19 % en dessous de son record de janvier.

« L'escalade réintroduit la surcouche inflationniste qui pèse sur l'or depuis le début de la guerre avec l'Iran fin février », a déclaré Thomas Winmill, gestionnaire de portefeuille chez Midas Funds.

L'or spot s'échangeait à 4 519,28 $ l'once à 01 h 59 HE, en baisse de 0,41 % par rapport à la clôture de vendredi, tandis que les contrats à terme COMEX d'août ont glissé de 1 % à 4 547,70 $, selon les données des bourses. Le métal se trouve désormais 19 % en dessous de son record historique du 29 janvier à 5 595,42 $ et environ 13 % en dessous de son niveau au moment du déclenchement du conflit iranien fin février. L'indice du dollar américain a atteint des plus hauts d'un mois près de 99,05, le rendement du Trésor à 10 ans s'établissant à 4,47 %, créant un environnement trans-catégoriel hostile pour le lingot sans rendement.

La moyenne mobile à 200 jours à 4 340 $ représente le plancher structurel qui a tenu tout au long de la correction post-janvier, tandis que la moyenne à 50 jours à 4 730 $ a plafonné les rallyes pendant des semaines. Le rapport sur l'emploi non agricole de mai, publié le 5 juin, est le prochain catalyseur qui pourrait façonner les attentes en matière de taux de la Fed et déterminer si l'or teste l'une ou l'autre de ces bornes.

Le mécanisme Pétrole-IPC-Fed maintient l'or dans une fourchette

Les frappes du week-end — au cours desquelles les États-Unis ont attaqué des sites militaires iraniens et Téhéran a riposté — ont poussé le Brent au-dessus de 93 $ le baril et le WTI près de 90 $, selon les données de marché. La hausse des prix de l'énergie maintient la surcouche inflationniste, réduisant la probabilité de baisses de taux de la Réserve fédérale. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux intègrent une probabilité de 25 % d'une hausse d'un quart de point d'ici décembre, selon les données CME FedWatch, ce qui soutient le dollar et pèse sur l'or.

Deric Ned, fondateur et PDG de Ridgemont Metals, a déclaré que l'or devrait se négocier entre 4 400 $ et 4 800 $ en juin. « Si la situation iranienne s'aggrave ou si le dollar s'affaiblit, 4 800 $ et au-delà est envisageable », a-t-il dit. « Si l'inflation s'avère à nouveau élevée et que la Fed devient hawkish, on reteste les 4 400 $. »

La demande des banques centrales, principal pilier structurel du scénario haussier de l'or, s'est modérée mais reste élevée. JPMorgan a réduit ses prévisions d'achats des banques centrales pour 2026 à 640 tonnes, contre 800 tonnes, invoquant des besoins de tonnage réduits à des prix élevés. Néanmoins, 640 tonnes reste au-dessus de la moyenne d'avant 2022, comprise entre 400 et 500 tonnes par an, et la banque centrale chinoise (PBoC) a ajouté 160 000 onces troy en mars, la plus importante acquisition mensuelle depuis plus d'un an, selon les données de JPMorgan.

Les objectifs de prix institutionnels restent orientés à la hausse. JPMorgan maintient un objectif de fin d'année à 6 300 $, Wells Fargo vise entre 6 100 $ et 6 300 $, et UBS table sur 5 900 $. Le sondage Reuters auprès de 30 analystes a produit une prévision médiane de 4 746 $ — soit essentiellement le cours spot actuel — suggérant que le consensus anticipe une évolution latérale, tandis que les maisons à forte conviction anticipent une importante revalorisation à la hausse.

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