(P1) L'or au comptant (XAUUSD) est tombé sous le niveau de 4 560 $ l'once lundi, prolongeant ses pertes alors que le momentum baissier s'accentue sur l'actif non productif d'intérêts. Ce mouvement intervient après une semaine de pression persistante alimentée par des forces macroéconomiques qui ont fait basculer le sentiment des investisseurs.
(P2) « La zone de 4,30 % à 4,40 % sur le rendement du Trésor américain à 10 ans est celle où l'or joue sa survie en ce moment », a déclaré James Hyerczyk, analyste technique avec plus de 40 ans d'expérience. « Nous avons passé la majeure partie de la semaine au-dessus de ce niveau et la demande est restée absente. »
(P3) La pression sur l'or provient d'une combinaison de facteurs. La Réserve fédérale américaine a maintenu sa position de taux d'intérêt « plus élevés pour plus longtemps », poussant le rendement du Trésor à 10 ans à 4,402 % et rendant les placements à revenu fixe plus attrayants que l'or. Simultanément, l'indice du dollar américain s'est renforcé à 99,05, augmentant le coût de l'or pour les acheteurs utilisant d'autres devises.
(P4) Le test immédiat pour l'or est une zone de retracement clé entre 4 495,33 $ et 4 401,82 $. Selon l'analyse de Hyerczyk, un échec à maintenir cette zone, en particulier le niveau à long terme de 4 427,82 $, pourrait ouvrir la voie à une chute brutale vers le support plancher principal à 4 099,12 $.
La performance du métal contraste avec d'autres matières premières comme le pétrole brut, où une flambée des contrats WTI de juin a contribué à l'augmentation des anticipations d'inflation. Habituellement un moteur pour l'or, cette dynamique est actuellement éclipsée par la réponse politique de la Fed. Une banque centrale incapable de réduire ses taux en raison de l'inflation est un problème plus important pour l'or que l'inflation elle-même n'est un avantage.
Les données montrant une croissance du PIB américain au premier trimestre manquant les prévisions à un rythme annualisé de 2 % ont brièvement soutenu l'or, mais une hausse de 0,7 % des dépenses de consommation personnelle (PCE) en mars a rapidement ramené l'attention sur l'inflation. Cet environnement de croissance ralentie et d'inflation persistante complique les perspectives.
D'un point de vue technique, l'or s'est négocié dans une fourchette définie par 3 886,46 $ et 5 602,23 $. Au cours des sept dernières semaines, il a été contenu dans une zone de retracement de cette fourchette plus large. Le niveau de résistance clé à surveiller est 4 744,35 $, qui a agi comme un plafond. Jusqu'à ce qu'il y ait un changement significatif dans les données d'inflation ou un signal clair de la Fed indiquant que des baisses de taux sont imminentes, le chemin de moindre résistance pour l'or semble être latéral ou à la baisse.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
