L'or a légèrement baissé jeudi, alors que l'escalade des tensions au Moyen-Orient rivalisait avec l'anticipation du rapport sur l'emploi non agricole américain. Le métal précieux, qui a bondi de 44 % en 2025, reste soutenu par le risque géopolitique, tandis qu'un rapport solide sur l'emploi pourrait renforcer le dollar et peser sur les prix. Metals Focus prévoit que le prix annuel moyen de l'or bondira de 43 % pour atteindre un record de 4 920 $ l'once cette année.
L'or a légèrement baissé jeudi, effaçant une partie de sa hausse de 44 % en 2025, alors que les tensions au Moyen-Orient soutenaient la demande de valeurs refuges avant le rapport sur l'emploi américain.
« Les moteurs de 2025 restent intacts : incertitude persistante sur la politique américaine, inquiétudes durables concernant les perspectives à long terme du dollar, risques géopolitiques élevés et valorisations boursières tendues », a déclaré Matthew Piggott, directeur de l'or et de l'argent chez Metals Focus. « Ensemble, ces facteurs renforcent le rôle de l'or en tant que valeur refuge et diversification de portefeuille, et nous nous attendons à ce que de nouveaux records historiques soient atteints plus tard cette année. »
L'or a bondi de 44 % en 2025, sa meilleure performance annuelle depuis 1980, selon Metals Focus. La production mondiale d'or a augmenté de 2 % sur un an pour atteindre 3 817 tonnes métriques en 2025, grâce à de nouvelles mines, des expansions et une hausse de l'exploitation artisanale. Les coûts de maintien tout compris ont augmenté de 12 % pour atteindre 1 552 $ l'once, soutenus par des redevances plus élevées et des pressions inflationnistes sur les coûts. Les achats nets du secteur officiel ont chuté de 22 % pour atteindre 848 tonnes, un plus bas de quatre ans, bien que les achats soient restés géographiquement répandus alors que l'incertitude politique américaine encourageait une diversification accrue. L'investissement physique a augmenté de 16 % pour atteindre un sommet de douze ans, les avoirs des produits négociés en bourse ayant augmenté de 803 tonnes, soit l'afflux annuel le plus élevé depuis 2020.
Le rapport sur l'emploi non agricole américain attendu vendredi sera le prochain moteur clé des prix de l'or. Un chiffre solide sur l'emploi pourrait renforcer le dollar et peser sur l'or, tandis qu'une lecture faible renforcerait les arguments en faveur d'une baisse des taux et soutiendrait de nouveaux gains. Metals Focus prévoit que le prix annuel moyen de l'or bondira de 43 % pour atteindre un record de 4 920 $ l'once cette année, avec de nouveaux sommets historiques attendus plus tard en 2026.
La fabrication mondiale de bijoux a chuté de 19 % pour atteindre 1 646 tonnes en 2025, un plus bas de cinq ans, alors que les prix élevés ont entraîné un allègement, des changements de carats et une substitution de l'or par du platine et des alternatives plaquées, selon les données de Metals Focus. Le déclin devrait se poursuivre de 11 % supplémentaires cette année, laissant la fabrication seulement au-dessus du niveau de 2020 impacté par la Covid-19. La Chine et l'Inde ont mené les gains d'investissement en lingots et pièces avec une croissance de 28 % et 17 %, respectivement, les consommateurs se détournant des bijoux au profit des lingots et des pièces.
Le recyclage a augmenté de 2,8 % pour atteindre 1 404 tonnes en 2025, un sommet de treize ans, bien que les gains aient été limités par de faibles stocks proches du marché et le désir de conserver l'or comme valeur refuge malgré des prix nettement plus élevés. L'offre de rebut devrait augmenter de 5,1 % cette année. L'offre minière d'or devrait augmenter de 2,4 % pour atteindre 3 907 tonnes en 2026, la production se renforçant dans toutes les régions sauf l'Océanie et l'Europe.
L'incertitude tarifaire, la hausse de la dette américaine, les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale et les turbulences géopolitiques en cours ont toutes renforcé l'attrait de l'or en tant qu'investissement, note Metals Focus. La demande électronique est restée pratiquement inchangée en 2025, les gains de l'expansion de l'infrastructure de l'IA étant compensés par la faiblesse de l'électronique grand public.
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