Points clés à retenir :
L'or teste un point d'inflexion critique près des 4 000 $ l'once après une correction de 10 % par rapport à son record de mai, les haussiers pariant que ce repli constitue une opportunité d'achat sur un marché structurellement haussier.
Les contrats à terme sur l'or du COMEX ont touché un plus bas intraday de 4 152 $ le 10 juin avant de se redresser pour s'échanger près de 4 192,50 $, selon les données de la bourse. Le contrat d'août 2026 a chuté par rapport à un plus haut intraday historique de 4 627,10 $ atteint fin mai, soit un déclin d'environ 10 % en trois semaines. Jeudi, le métal a tenté un rebond depuis la zone de soutien psychologique des 4 000 $, un niveau qui n'avait pas été testé depuis mars.
« Les prix de l'or n'ont pas été aussi bas depuis mars de cette année, et avant cela, depuis fin novembre 2025 », a déclaré CPM Group dans une note de trading du 10 juin. « Il est possible que les prix baissent encore, mais il semble y avoir un potentiel de hausse plus important. » La société de recherche a émis une recommandation d'achat à 4 192,50 $ avec un objectif initial de 4 350 $ et un stop-loss à 4 100 $, inversant ainsi son appel à la vente du 8 juin qui visait 4 140 $.
La correction a été provoquée par des taux d'intérêt plus élevés que prévu et une faiblesse saisonnière, selon CPM. Pourtant, le contexte fondamental reste favorable. La hausse de 44 % de l'or en 2025 a été la plus forte depuis 1980, alimentée par une convergence d'incertitudes liées à la politique monétaire, de préoccupations sur la dette souveraine, de faiblesse du dollar et d'un changement structurel du comportement des investisseurs, qui a vu l'investissement physique surpasser la fabrication de bijoux en tant que catégorie de demande dominante pour la première fois dans l'histoire.
Le cycle de l'endettement favorise les détenteurs à long terme
Sprott Asset Management estime que le scénario haussier de l'or est de plus en plus lié au cycle mondial de l'endettement, plutôt qu'aux actualités géopolitiques à court terme. La dette fédérale américaine a grimpé à environ 120 % du PIB, avec des déficits annuels proches de 5 % du PIB et des paiements d'intérêts approchant 1 000 milliards de dollars par an, selon les dernières perspectives de marché de la société.
« Les investisseurs commencent à moins se concentrer sur la politique des banques centrales et davantage sur la capacité à long terme des gouvernements à gérer les niveaux d'endettement », a déclaré Sprott. Le gestionnaire d'actifs a souligné que les banques centrales ont acheté 244 tonnes d'or au seul premier trimestre 2026, prolongeant une tendance d'achat qui persiste depuis plusieurs années. Les achats du secteur officiel ont totalisé 848 tonnes en 2025, en baisse de 22 % par rapport à 2024, mais encore bien au-dessus des normes d'avant 2022.
Le niveau des 4 000 $ représente un champ de bataille clé pour le métal. Un maintien réussi pourrait attirer les acheteurs et renforcer ce niveau comme un nouveau plancher, tandis qu'une rupture à la baisse pourrait déclencher des ventes stop-loss. Metals Focus prévoit un prix moyen de l'or en 2026 de 4 920 $ l'once, soit une augmentation de 43 % par rapport à la moyenne annuelle de 2025, sous réserve d'une incertitude macroéconomique persistante et d'une demande d'investissement soutenue.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
