Points clés :
Les pays se précipitent pour constituer des réserves de pétrole brut d'urgence après la guerre en Iran, un changement structurel qui maintiendra les prix du pétrole à un niveau élevé pendant des années.
L'effort mondial visant à stocker des réserves de pétrole brut d'urgence après la guerre en Iran ajoutera une demande structurelle de plusieurs millions de barils par jour, maintenant le Brent au-dessus de 90 $ le baril au moins jusqu'en 2028, selon le Kiplinger Letter.
« La perte des exportations du golfe Persique a été, à certains égards, la plus grande perturbation de l'histoire des approvisionnements énergétiques », indique le Kiplinger Letter dans ses prévisions de juin. « Personne ne voudra risquer une nouvelle fermeture de l'étroit détroit d'Ormuz. »
Le Brent s'échangeait à environ 105 $ le baril mardi, contre 82 $ en février avant l'escalade du conflit, soit une hausse d'environ 28 %. Le détroit d'Ormuz transportait un cinquième du pétrole mondial avant la guerre. La Chine détenait 1,4 milliard de barils de réserves stratégiques au début du conflit, mais de nombreux pays asiatiques ne disposaient pas de réserves similaires. La Réserve stratégique de pétrole des États-Unis ne contient plus qu'environ la moitié de son niveau de stockage à long terme après avoir été puisée suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022 et de nouveau pendant le conflit iranien.
La course au stockage créera un plancher de demande persistant qui n'existait pas avant la guerre. Les pays d'Asie devraient construire de nouveaux réservoirs de stockage et remplir les installations existantes de pétrole brut, de kérosène et d'autres produits. Au Moyen-Orient, la facture de réparation des infrastructures énergétiques endommagées dépasse 50 milliards de dollars, selon une estimation du secteur, tandis que l'oléoduc côtier ouest de l'Arabie saoudite et un nouvel oléoduc de contournement aux Émirats arabes unis prévu pour 2027 remodeleront les routes d'exportation. L'effet net est un changement structurel des marchés pétroliers qui pourrait maintenir les prix à un niveau élevé pendant des années.
La réponse de l'offre se déplace vers les Amériques
La demande de stockage survient à un moment où la capacité de production excédentaire est limitée. Les États-Unis, déjà le premier producteur mondial de pétrole, ne devraient pas croître beaucoup plus à mesure que leurs champs pétrolifères les plus productifs arrivent à maturité et que les investisseurs font pression sur les compagnies énergétiques pour maintenir les coûts de forage à un niveau bas, selon le Kiplinger Letter. Cela transfère la charge aux producteurs de l'hémisphère occidental — le Canada, le Brésil, le Guyana et potentiellement le Venezuela, qui détient les plus grandes réserves de pétrole du monde selon de nombreuses estimations.
L'industrie vénézuélienne a besoin d'investissements majeurs après des décennies de mauvaise gestion, mais les exportations vers les États-Unis augmentent déjà après la capture de l'ancien président Nicolas Maduro. Chevron est la seule entreprise américaine à y opérer actuellement, même si d'autres pourraient suivre dans les années à venir. La dernière fois qu'une perturbation de l'offre de cette ampleur a remodelé les flux énergétiques mondiaux remonte à l'embargo pétrolier arabe de 1973, qui a déclenché une décennie de prix élevés et un changement permanent du comportement des consommateurs.
Les marchés du gaz font face à une transformation parallèle
Les marchés du gaz naturel subissent une restructuration similaire. Environ un cinquième du gaz naturel liquéfié provenait du golfe Persique avant la guerre. Les États-Unis, déjà le plus grand exportateur de gaz, construisent davantage de terminaux GNL — neuf sont désormais en activité, plusieurs autres à venir — positionnant l'Amérique comme le fournisseur d'appoint des marchés mondiaux du gaz. Cela crée une tension politique sur le plan intérieur, car des exportations plus élevées pourraient faire augmenter les coûts des services publics domestiques.
La dynamique de stockage s'étend également aux carburants raffinés. Les États-Unis doivent reconstituer leur réserve stratégique de pétrole, qui a été fortement épuisée. Le développement du stockage en Asie nécessitera du pétrole brut, du kérosène et d'autres produits, ce qui ajoutera à la demande sur l'ensemble du baril.
Pour les investisseurs, les implications sont claires : les valeurs énergétiques bénéficient de la hausse structurelle de la demande, tandis que les secteurs sensibles à la hausse des coûts des intrants — compagnies aériennes, transport et industrie manufacturière — subissent une pression sur leurs marges. Ce changement accélère également le déclin de l'influence de l'OPEP, les Émirats arabes unis ayant déjà quitté le cartel pour poursuivre leur propre politique de production.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
