Le pire choc d'offre de pétrole brut de l'histoire menace de marquer l'économie mondiale pour des années, la fermeture prolongée du détroit d'Ormuz supprimant plus de 10 millions de barils par jour sans véritable alternative.
Le blocus de deux mois du point de passage pétrolier le plus critique au monde a fait bondir les prix du Brent de 44 % par rapport aux niveaux d'avant-guerre, déclenchant une course mondiale à l'approvisionnement et augmentant le risque d'une récession mondiale. Même si le détroit rouvrait aujourd'hui, les experts avertissent que le redémarrage de milliers de puits fermés à travers le Moyen-Orient serait un défi complexe, prenant des mois, voire des années, et causant des dommages permanents aux capacités de production.
« Plus les installations sont fermées longtemps, plus il est complexe de les remettre en service », a déclaré Jeff Miller, PDG de Halliburton, lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise, soulignant que la situation aura des « implications significatives et durables pour le secteur énergétique mondial ».
La perturbation a déjà retiré des centaines de millions de barils du marché, l'Agence internationale de l'énergie (AIE) estimant qu'il faudrait environ deux mois pour rétablir des exportations régulières après une réouverture. La majeure partie de la capacité de production excédentaire mondiale étant détenue par l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, cette offre reste piégée derrière le blocus. « Aujourd'hui, toute la capacité excédentaire est derrière le détroit d'Ormuz, l'impact est donc évidemment très direct », a déclaré Russell Hardy, PDG du négociant en pétrole Vitol, lors du FT Commodities Global Summit.
La crise s'étend au-delà du brut, menaçant de créer de nouveaux goulots d'étranglement dans d'autres chaînes d'approvisionnement industrielles. Un rapport récent de JPMorgan a averti qu'environ 20 % de l'offre mondiale de coke de pétrole, un matériau essentiel à la fusion de l'aluminium, est directement affectée par le blocus d'Ormuz. La banque, qui prévoyait déjà un déficit d'aluminium de 2 millions de tonnes pour 2026, a noté que les prix du coke de pétrole n'ont augmenté que d'environ 21 %, suggérant que le marché n'a pas encore pleinement intégré le risque d'une pénurie qui pourrait impacter davantage la production mondiale d'aluminium.
Les gisements vieillissants de l'Iran sous pression
Le blocus américain exerce une pression immense sur l'industrie pétrolière nationale iranienne. Avec une capacité de stockage en baisse, estimée par le cabinet d'analyse Kpler à seulement deux semaines de production, l'Iran pourrait être contraint d'arrêter le pompage de certains de ses puits vieillissants. Selon les experts, le redémarrage de la production de ces champs après un arrêt n'est pas une tâche simple.
« Ces puits de pétrole ne sont pas bien entretenus. Leurs machines ne sont pas bien entretenues », a déclaré Miad Maleki, ancien expert en sanctions au Trésor américain et désormais chercheur à la Foundation for Defense of Democracies. Une fois fermés, a-t-il ajouté, les puits ne « redémarreront pas facilement après quelques mois ».
Cette pression opérationnelle impose des coupes de production qui préparent un étranglement financier différé mais important pour Téhéran. L'AIE a noté que si les champs correctement fermés pourraient redémarrer rapidement, ceux ayant de faibles taux de récupération pourraient faire face à des délais de six mois ou plus. Le PDG de SLB, Olivier Le Peuch, a averti que les zones où les interruptions ont été plus brutales pourraient nécessiter une montée en puissance plus graduelle.
Une reprise longue et incertaine
Les analystes prévoient un impact prolongé sur les prix, reflétant les attentes d'un choc d'offre durable. Alors que la moyenne annuelle du Brent pour 2026 a augmenté de 10 % en avril, les prix pour les années futures ont enregistré des gains beaucoup plus importants, la moyenne de 2027 grimpant de 25 % et celle de 2028 de 16 %, selon une analyse de Saxo Bank. Cela reflète les dommages à long terme anticipés sur les infrastructures du Moyen-Orient et la réduction de la capacité de production.
L'arrêt des hostilités entre les États-Unis et l'Iran n'a pas encore produit de percée diplomatique pour rouvrir le détroit. Washington a récemment suspendu le « Project Freedom », son opération militaire d'escorte des navires, pour se concentrer sur la négociation d'un accord. Cependant, avec le nouveau guide suprême de l'Iran, Mojtaba Khamenei, jurant de ne pas abandonner les ambitions nucléaires du pays, l'impasse persiste.
« En chiffres ronds, le milliard de barils [de perte d'offre] est désormais acté car nous avons probablement perdu 600 à 700 millions à ce stade », a déclaré Hardy de Vitol au sommet du FT. « Le temps que les choses reprennent, si elles reprennent, il faudra du temps pour tout remettre en route. »
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