Les rabais sur le brut mondial atteignent leur plus bas niveau en six ans alors que les sanctions iraniennes s'assouplissent

La dérogation de 60 jours de Washington sur les sanctions pétrolières iraniennes a libéré une vague d'approvisionnement au Moyen-Orient, faisant passer le brut de Dubaï d'une prime de plus de 60 $ en mars à une décote de 27 cents et poussant les qualités du bassin atlantique à des plus bas pluriannuels.

« La rhétorique politique suggère que l'Iran a gagné à la loterie. La réalité est bien moins dramatique », a déclaré Brett Erickson, directeur général chez Obsidian Risk Advisors. « Téhéran vendait déjà du pétrole ; il payait simplement une taxe liée aux sanctions sous forme de rabais, de transport maritime parallèle et de coûts de blanchiment financier. »

Le brut cash de Dubaï est tombé à une décote de 27 cents mardi après avoir culminé au-dessus de 60 $ en mars, tandis que les rabais sur l'Oman et le Murban se sont creusés à 96 cents et 67 cents, respectivement, selon les données de Reuters. Le brut North Sea Forties s'est négocié à une décote de 1 $ par rapport au Brent daté, contre une prime record de 21,50 $ en avril. Le Djeno congolais a été évalué à une décote de 10,80 $ — son plus bas niveau depuis les relevés de 2013 — et le Nemba angolais à 8 $, son plus bas en huit ans. L'Abu Dhabi National Oil Co. a vendu au moins 48 millions de barils de pétrole brut au comptant ce mois-ci pour des chargements de juin à août, augmentant l'offre régionale.

Cette hausse de l'offre menace de déprimer davantage les prix du brut alors que l'Iran accroît ses exportations au-delà de la Chine pour la première fois depuis des années. Selon la licence générale X du Trésor, l'Iran pourrait gagner 1,5 milliard de dollars supplémentaires sur la période de 60 jours par rapport à ce qu'il aurait obtenu sous les sanctions, selon les estimations d'Erickson. Le véritable test aura lieu après le 21 août, lorsque la dérogation expirera et que les négociations en vue d'un accord permanent se poursuivront.

Les taux de fret des pétroliers grimpent alors que les cargaisons bloquées se déplacent

Les taux des very large crude carriers pour les cargaisons du Golfe transitant par le détroit d'Ormuz ont bondi à un niveau record de près de 470 000 $ par jour, soit plus du quadruple de la moyenne d'avant le conflit, alors qu'environ 100 pétroliers bloqués dans le Golfe depuis février commencent à déplacer des cargaisons. Les taux pour les navires affrétés en dehors du détroit sont passés à 190 500 $ par jour contre 106 500 $ il y a une semaine, selon les courtiers maritimes. Les primes d'assurance contre les risques de guerre se sont assouplies à environ 3 % de la valeur du navire, contre 5 % il y a une semaine, bien que le trafic dans le détroit reste une fraction de la moyenne quotidienne d'avant le conflit de 125 navires.

L'Iran, qui produisait environ 2,3 millions de barils par jour avec seulement 200 000 barils disponibles pour l'exportation, pourrait monter en puissance jusqu'à 500 000 barils par jour prêts à l'exportation, a déclaré Erickson. Le pays dispose d'environ 180 millions de barils en stockage et en mer, dont 95 millions en dehors de l'ancienne ligne de blocus américaine dans le golfe Persique. Avec un gain de revenu réalisé de 11 $ par baril grâce à la dérogation — combinant une prime de prix d'environ 5 $ et 7 $ de coûts évités de flotte parallèle — l'Iran pourrait gagner environ 1,5 milliard de dollars de plus que sous les sanctions sur la période de 60 jours, selon les calculs d'Erickson.

Ben Cahill, chercheur principal non-résident au Global Energy Center de l'Atlantic Council, a déclaré que la question clé est de savoir si l'Iran peut vendre davantage de pétrole en dehors de la Chine. « Les acheteurs ailleurs ont désormais le feu vert pour acheter du pétrole iranien et payer en dollars américains, mais il faut du temps pour organiser les accords, le financement et tous les détails logistiques et de paiement », a-t-il déclaré. Si la dérogation devient permanente, Cahill estime que l'Iran pourrait gagner 35 milliards de dollars supplémentaires par an en recettes pétrolières.

L'effondrement des prix du brut moyen-oriental a ouvert un arbitrage vers l'Europe, Exxon Mobil, Eni et TotalEnergies envoyant des superpétroliers chargés de Murban et d'Upper Zakum d'Abu Dhabi vers les raffineries européennes. À l'inverse, la faiblesse des prix au Moyen-Orient a fermé la fenêtre d'arbitrage pour le brut du bassin atlantique vers l'Asie, le West Texas Intermediate Midland américain basculant vers une décote de 45 cents contre une prime une semaine plus tôt. Les exportations américaines de brut vers l'Asie devraient ralentir au troisième trimestre après avoir atteint un record de 2,634 millions de barils par jour en mai, selon les données de Kpler. Les raffineurs asiatiques, qui achètent généralement le brut deux mois à l'avance, ont déjà réservé des cargaisons pour livraison jusqu'en août et n'ont guère besoin de barils supplémentaires, a déclaré June Goh, analyste chez Sparta Commodities.

Pour le marché pétrolier mondial, la dérogation représente un changement structurel : le retour de l'Iran en tant que vendeur légitime pourrait ajouter 500 000 barils par jour ou plus aux flux d'exportation, maintenant potentiellement le Brent sous la barre des 70 $ tant que la voie diplomatique se maintient.

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