GBP/USD chute de 2,2 % en juin, sa pire performance mensuelle depuis juillet 2025

La livre sterling est en passe d'enregistrer sa plus forte baisse mensuelle depuis près d'un an, alors que l'incertitude politique au Royaume-Uni et le regain de vigueur du dollar alimentent le mouvement de vente.

La livre a glissé à 1,3182 dollar vendredi, en passe d'enregistrer une perte mensuelle de 2,2 % — sa pire performance depuis juillet 2025 — sous l'effet des turbulences politiques au Royaume-Uni et de la vigueur du dollar.

Les traders évoquent deux facteurs à l'origine de ce repli : les spéculations autour d'un changement de direction politique au Royaume-Uni, qui ont assombri les perspectives économiques, et le positionnement avant la publication des chiffres de l'inflation, du PIB et de l'emploi américains, qui pourraient conforter la Réserve fédérale dans le maintien de taux élevés plus longtemps. Le dollar a progressé face à la plupart des grandes devises cette semaine, le billet vert gagnant du terrain alors que la volatilité des marchés mondiaux s'est accentuée et que les prix du pétrole ont baissé en raison d'inquiétudes sur la demande.

La vente s'est accélérée après que la livre a brièvement progressé en milieu de semaine, alors que les marchés évaluaient les perspectives du ministre britannique des Finances, avant d'inverser ses gains alors que l'incertitude politique refaisait surface. La livre a désormais perdu du terrain lors de trois des quatre dernières semaines, le seuil de 1,32 ayant cédé jeudi sous l'effet du déclenchement d'ordres stop-loss. Les volumes de transactions ont été élevés, reflétant l'incertitude accrue entourant à la fois la politique britannique et les prochaines publications de données américaines.

Une cassure durable sous 1,32 ouvre la voie vers 1,30, un niveau plus vu depuis avril, le prochain test majeur venant des données du PIB américain attendues le 26 juin et du rapport sur l'emploi de juin le 2 juillet. Pour les multinationales britanniques, une livre plus faible augmente la valeur des revenus libellés en dollars mais alourdit le coût des importations, alors que l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Banque d'Angleterre.

Le panorama multi-actifs

La faiblesse de la livre s'inscrivait dans un contexte de hausse plus large du dollar, qui a poussé la devise américaine à la hausse face à la plupart de ses homologues du Groupe des Dix. L'euro est passé sous la barre de 1,07 face au dollar, tandis que le yen est resté sous pression près du seuil de 160, maintenant les traders en alerte face à une éventuelle intervention des autorités japonaises. Le rendement du Treasury américain à 10 ans s'est maintenu près de 4,35 %, soutenu par les attentes selon lesquelles la Fed maintiendra sa position restrictive en attendant de nouveaux progrès sur l'inflation.

Pour les marchés de matières premières, un dollar plus fort pèse généralement sur les prix en rendant les biens libellés en dollars plus coûteux pour les détenteurs d'autres devises. Le brut Brent est tombé vers 82 dollars le baril cette semaine, tandis que l'or a légèrement baissé, la vigueur du dollar réduisant l'attrait du métal précieux en tant qu'actif alternatif. La corrélation entre le dollar et les actifs risqués a été particulièrement marquée en juin, l'indice MSCI World reculant d'environ 1,5 % alors que le billet vert se renforçait.

Attentes de taux et perspectives

Le repli de la livre reflète également un changement plus large des anticipations de taux. Les marchés ont réduit leurs paris sur une baisse des taux de la Banque d'Angleterre cette année, alors que l'inflation persistante des services complique les perspectives, tandis que les responsables de la Fed ont signalé avoir besoin de preuves supplémentaires que l'inflation se dirige durablement vers 2 % avant d'assouplir leur politique. La prochaine réunion de la Banque d'Angleterre est prévue le 7 août, date à laquelle les décideurs politiques disposeront de deux mois supplémentaires de données sur l'inflation et l'emploi avant de prendre leur prochaine décision.

D'un point de vue technique, la clôture à 1,3182 place la livre sterling sous sa moyenne mobile à 50 jours d'environ 1,3250, un signal baissier qui pourrait attirer de nouvelles ventes. Le prochain niveau de support se situe à 1,3050, le creux d'avril, une cassure en dessous ouvrant la voie vers 1,29.

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