GBP/USD passe sous 1,3200 à l'approche du test du PIB américain

La livre sterling est passée sous le seuil de 1,3200 face au dollar, s'installant sous ses moyennes mobiles à 100 et 200 périodes sur le graphique en 4 heures, alors que les marchés se positionnent en vue d'une publication du PIB qui pourrait déterminer la trajectoire à court terme du billet vert.

« On peut avoir un chiffre qui commence par 3 cette année », a déclaré le secrétaire au Trésor Scott Bessent sur l'émission « Squawk Box » de CNBC, en référence à une croissance du PIB de 3 %. « L'économie sous-jacente a été solide. »

L'économie américaine a progressé à un rythme annualisé de 1,6 % au premier trimestre, après une croissance de 0,5 % au quatrième trimestre 2025. Sur l'ensemble de l'année 2025, le PIB s'est établi à 2,1 %. L'objectif de 3 % de Bessent nécessiterait une forte accélération par rapport au rythme actuel, un scénario que les marchés de prédiction considèrent avec scepticisme — les traders de Kalshi n'attribuent que 14,2 % de probabilité à une croissance comprise entre 2,6 % et 3 % cette année.

La publication du PIB revêt une importance particulière pour la paire GBP/USD car elle façonnera les anticipations quant à l'agressivité avec laquelle la Réserve fédérale, sous la direction du nouveau président Kevin Warsh, pourrait devoir agir. Warsh a réduit les orientations prospectives de la Fed, supprimant les indications directionnelles sur lesquelles les marchés comptaient, ce qui pourrait amplifier la réaction du dollar à toute surprise dans les données.

La rupture technique de la paire ajoute une couche baissière au contexte fondamental. Après être restée au-dessus de 1,3200 pendant une grande partie du mois de juin, la livre a glissé sous ce seuil et sous les deux moyennes mobiles simples à 100 et 200 périodes sur le graphique en 4 heures, atteignant un nouveau plus bas de plusieurs semaines sous 1,3150. Les traders surveillent désormais le niveau de 1,3100 comme prochain support, avec une résistance à l'ancienne zone des 1,3200.

L'inflation complique la voie de la Fed

Les données du PIB arrivent dans un contexte d'inflation persistante qui a limité la marge de manœuvre de la Fed. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 4,2 % sur un an en mai, la plus forte hausse annuelle en trois ans, selon le Bureau of Labor Statistics. Cela a maintenu la banque centrale en position d'attente, même si la croissance a ralenti, l'objectif de déficit par rapport au PIB de 3 % de Bessent — actuellement à 5,8 % — ajoutant une contrainte supplémentaire sur le soutien budgétaire.

Warsh, qui a pris ses fonctions de président de la Fed le mois dernier, a signalé un virage vers une communication moins abondante avec les marchés, réduisant le communiqué post-réunion et supprimant les orientations prospectives sur la prochaine décision de taux. Cette approche rappelle le style circonspect de l'ancien président Alan Greenspan et comporte le risque de fluctuations plus marquées des prix des actifs en cas de surprise dans les données, selon les analystes. La dernière fois que la Fed a supprimé ses orientations prospectives de manière comparable, c'était sous Greenspan dans les années 1990, lorsque l'indice Dow Jones Industrial Average avait chuté de 2,4 % le jour du premier communiqué post-réunion en 1994.

Ce qu'un PIB fort ou faible signifie pour la livre sterling

Une lecture du PIB plus forte que prévu renforcerait l'argument en faveur d'un maintien des taux plus élevés plus longtemps par la Fed, stimulant le dollar et poussant la paire GBP/USD vers 1,3100 ou en dessous. En revanche, une déception pourrait déclencher un rallye de couverture de positions courtes au-dessus de 1,3200, bien que la configuration technique baissière suggère que tout rebond pourrait être de courte durée.

La divergence des anticipations de taux entre la Fed et la Banque d'Angleterre sera un moteur clé pour la paire GBP/USD dans les semaines à venir. Alors que la Fed reste contrainte par l'inflation, la BoE fait face à ses propres arbitrages, l'inflation britannique s'avérant également persistante, ce qui limite la marge de divergence politique pour orienter la paire dans un sens ou dans l'autre.

Le prochain catalyseur majeur après le PIB sera la réunion de juillet de la Fed, où les marchés guetteront tout changement dans l'approche de communication ou les orientations de taux de Warsh.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.